国泰君安：煤炭保供将助力煤炭企业盈利向上

国泰君安发布研究报告称，煤炭保供将助力煤炭企业盈利向上。市场担忧保供将打压煤炭价格和企业盈利，但国泰君安认为保供将助力企业盈利向上，且提升高盈利的持续性。

1）对于增产部分，基本将以长协价格的模式进行，虽然长协价格目前大幅低于现货价格，但是其多为增量部分，将推动企业量价齐升；且展望2022年，国泰君安认为动力煤长协价格基准提升将是大势所趋，焦煤长协价格调整也将提速，煤价大起大落的情况将难以再度出现，企业盈利高位的持续性将大幅增强。

2）保供任务完成后，政策打压现货煤价的意愿将大幅减小，且当前高煤价之下，动力煤现货市场价由化工等非电下游边际定价，由于煤化工产品价格成本传导顺畅，现货煤价仍将大幅提升，市场化销售的煤炭企业盈利将更加具备高弹性。