美联储无法掌控通胀了？这一美债市场热门指标正逼近7年高位

据报道，美国债券市场最受关注的长期通胀预期指标暗示，美联储（Fed）可能会失去对不断上升的通胀压力的控制。

据悉，所谓的5y5y远期盈亏平衡通胀率（即5年后开始计算的五年平均预期通胀率，为央行常用的监控指标）已经接近约7年来最高水平。这是近几个月来该指数第二次发出这样的警示。今年5月，类似的上涨促使美联储理事会货币和金融市场分析主管Brian Sack加入其他官员行列，警告美联储有必要发出政策调整信号。

尽管美联储在6月份表示，官员们将开始讨论缩减债券购买规模，并在上个月为11月份宣布缩减购债规模做了铺垫，但能源价格的螺旋上升和工资上行再次推高了盈亏平衡通胀率。鉴于缩减购债规模已毫无悬念，只有关于加息时间的暗示才能被市场认为美联储偏鹰信号。

德意志银行团队在最新报告中指出，“消费者通胀预期现已明显脱离低通胀状态，5y5y远期盈亏平衡通胀率再次敲开250基点的大门。有足够的证据表明，盈亏平衡指标最终会‘跨越卢比孔河’，脱离2014年后的低通胀机制。”

在西方，“渡过卢比孔河”是一句很流行的成语，意为“破釜沉舟”。

本月初，密歇根大学（University of Michigan）的一项消费者信心调查显示，9月份消费者对未来5至10年的通胀预期中值已升至3%，接近5月份触及的近八年高点。

截至10月1日， 美联储自己制定的5y5y远期盈亏平衡通胀率为2.28%。5月11日达到2.55%，为2014年2月以来最高水平。截至10月8日，媒体开发的一个更新频率更高的类似指标从10月1日的2.24%升至2.36%。美国国债市场周一因政府假日休市。

此外，德银还报告称，供应链的持续拥堵也有可能使通胀保持在高位，进一步提振预期，并迫使美联储在2022年提前加息。而美国总统拜登（Joe Biden）即将实施的财政支出计划可能需要得到确认，才能真正让债券市场的通胀预期进一步走高。