交银国际：维持互联网行业领先评级 首选买入腾讯

　　市场监管总局对美团外卖平台的“二选一”不正当竞争处以 34.42 亿元罚款，并下发《行政指导书》。我们预计罚金将在 3 季报体现，占净现金约 3%，运营亏损/净亏损将增至 112 亿元/113 亿元人民币。

　　《英雄联盟手游》国服 10 月 8 日上线，略早于我们此前预期，预计贡献4 季度手游收入 1-2%。爱/腾/优宣布取消超点，爱奇艺将取消会员内容贴片，并对星钻会员额外补偿一倍会员时长。我们此前估算超点对爱奇艺单季度会员收入贡献为低个位数，总收入影响应仍可控。

　国庆数据：全国游客人次达 5.15 亿，旅游收入 3891 亿元，同比下滑1.5%/4.7%，恢复至 19 年同期的 70.1%/59.9%。

投资建议：维持行业领先评级。首选买入腾讯（700 HK），看好京东（JD US/9618 HK）受监管影响相对小，以及美团（3690 HK）新业务对长期估值提升的可能性。