CloudFlare是一家伟大的公司，但价格高昂

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Cloudflare(纽约证券交易所代码：NET)是一家伟大的公司，但净股票非常昂贵。

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Cloudflare的交易价格为每股114美元。对于一家预计2021年全年营收为6.32亿美元的公司来说，这是超过360亿美元的市值。

当股票开始以公司收入的10到20倍出售时，我会感到紧张。超过60倍的收入，你可以拥有它。但Cloudflare的股票在过去一周下跌了12%，所以有些人会告诉你买入DIP。

我问，“吃什么酱？”

在讨论净股票的价格和估值之前，有必要先谈谈它的公司是做什么的。

Cloudflare将自身作为网络保护进行销售。其基于云的软件为公共云中的公司构建临时专用网络。这还可以确保将内容快速传送到网络上的节点。

确保网络速度对于拥有远程员工的公司非常重要。确保安全更加重要。CloudFlare起源于蜜罐计划(Project Honeypot)，这是一项早期的努力，旨在通过吸引不良行为者到其互联网地址来监控互联网滥用。该公司随后建立了反向代理服务器，以防止连接到错误地址。联合创始人现在是亿万富翁。

大流行使人们对Cloudflare所做的事情的需求激增。这一增长是永久性的。预计2023年这种保护的市场规模将达到40亿美元。CloudFlare是市场领先者。

8月5日公布的第二季度净股票超出预期，营收1.52亿美元同比增长53%，超出预期500万美元。该公司增加了140个大客户，截至6月底拥有1088个客户。毛利率为77%，运营现金流为750万美元。然而，CloudFlare在未来增长之前进行了明智的投资，造成了3500万美元的净亏损，每股亏损12美分。

Cloudflare的价值取决于您愿意为这种增长支付多少费用。

奥本海默(Oppenheimer)分析师蒂莫西·霍兰(Timothy Horan)最近宣布，增长定价过高，并下调了该股的评级。和其他市场一样，他也提到了来自微软(NASDAQ：MSFT)和亚马逊(NASDAQ：AMZN)的竞争。

但是，如果您唯一的竞争对手是大型云公司，那么在日益增长的多云世界中，您就没有太多需要担心的了。这就是为什么我们的穆斯林法鲁克告诉读者购买浸渍。他称Cloudflare是一个优秀的长期投资项目，但和我一样，他也担心当前的股价。

我们的Mark Hake呼应了这些担忧。即使是最新的看涨评估，2023年营收10.9亿美元，自由现金流2.18亿美元，也超过了股价的内置。

有一些定价完美的公司还在继续上涨。NVIDIA(纳斯达克市场代码：NVDA)就是硬件领域的这样一家公司。Shopify(NASDAQ：SHOP)在软件领域浮现在脑海中。酱汁变成了戈多，再也不会来了。买便宜货的人被留在场边观望。

有可能的是，一旦净库存下降，可能会是永久性的。

数字越大，就越难增长。当利润到来时，成长型投资者就会离开。我们在亚马逊这样的公司就看到了这一点，即使是在利润气球上，亚马逊也不再提供Alpha。

由中国、美国政治失灵或重大通胀恐慌等外部事件造成的股市回调可能会改变这一平衡。10%的市场回调可能会导致净股票下跌20%，因为它的估值太极端了。

如果你有大量现金等待崩盘，那么就把Cloudflare放在崩盘后的买入清单上。如果你今天在Cloudflare有很大的利润，那就取消一些。

发表之日，Dana Blankenhorn在AMZN、MSFT和NVDA持有多头头寸。本文中表达的观点是作者的观点，受InvestorPlace.com发布指南的约束。

达娜·布兰肯霍恩(Dana Blankenhorn)自1978年以来一直是一名金融和科技记者。他是“与摩尔定律一起生活：过去、现在和未来”(Living With Moore‘s Law：Past，Present and Future)一书的作者。写信给他，地址是danablankenhorn@gmail.com，或者发推文给他，地址是@danablankenhorn。他撰写了一篇名为“面向未来”的子栈时事通讯，内容涵盖技术、市场和政治。

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