人行明确要维护房地产市场健康发展 内房及物管股大幅反弹 融创系及中海物业弹约15%

里昂料内地房地产市场将於未来12至18个月进入下行周期，因为大多数参与者均担心中国恒大(03333.HK)    +0.140 (+5.490%)    沽空 $1.71千万; 比率 5.430%   流动性问题的溢出效应，从而令房地产活动放缓，故料内房将不可避免面临销售额下降。然而，该行进行压力测试分析中，相信其所涵盖的非国企开发商均将能够解决短期现金流困难。若整体市场仍然低迷，认为内地推宽松政策是可以的，此可能会催化行业市盈率估值，该行业预测今年市盈率目前处於3.5倍的历史低位。从风险回报的角度来看，该行更喜欢华润置地(01109.HK)    +1.950 (+6.533%)    沽空 $1.34亿; 比率 27.309%   和中海外(00688.HK)    +1.200 (+7.238%)    沽空 $8.16千万; 比率 17.325%   等国企，料龙湖(00960.HK)    +2.900 (+9.077%)    沽空 $1.39千万; 比率 4.237%   在所有非国企内房股中最具安全性。

人行昨天於第三季货币政策委员会例会中明确指出，要维护房地产市场健康发展、住房消费者合法权益。此外，大摩料内房违约风险增但可控，加上融创中国(01918.HK)    +2.020 (+15.586%)    沽空 $1.67亿; 比率 15.434%   澄清从未向政府求助及强调建设营运正常，纾缓市场对行业违约忧虑。主要内房及管物股今天大幅反弹，尤其是融创中国股价曾飙升20%高见15.58元，现报15元，急弹16%，股价升破10天线(14.48元)。

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四大蓝筹内房润地、碧桂园(02007.HK)    +0.520 (+7.123%)    沽空 $9.22千万; 比率 52.865%   、中海外及龙湖依次弹6.5%-9%，前三者分别高见32.4元、7.87元、17.94元，後者报34.85元即市高位。佳兆业(01638.HK)    +0.180 (+9.045%)    沽空 $4.40百万; 比率 16.326%   弹8%报2.15元；万科(02202.HK)    +1.460 (+7.668%)    沽空 $9.14百万; 比率 3.055%   重越10天及20天线，最高见20.8元，现报20.5元，反弹7.7%；中海宏洋(00081.HK)    +0.330 (+7.710%)    沽空 $27.02万; 比率 1.503%   弹8.2%报4.63元，股价重越10天线(4.53元)。

物管股以中海物业(02669.HK)    +0.840 (+15.054%)    沽空 $7.55百万; 比率 13.754%   弹力最强，股价重越10天及20天线(5.98元及6.28元)，最高见6.46元，现报6.42元，急弹15%。融创服务(01516.HK)    +2.020 (+14.723%)    沽空 $1.29千万; 比率 7.770%   股价也重越10天线(14.6元)，最高见16元，现报15.72元，急弹14%；蓝筹碧桂园服务(06098.HK)    +4.800 (+9.152%)    沽空 $8.89千万; 比率 13.853%   扭两连跌，股价重越20天线(56.4元)，最高见58.35元，现报57.25元，急弹逾9%；旭辉永升服务(01995.HK)    +1.320 (+9.456%)    沽空 $1.03千万; 比率 21.038%   扭两连跌，股价重越20天线(14.7元)，最高见15.5元，现报15.42元，急弹10%。

合景悠活(03913.HK)    +0.570 (+10.899%)    沽空 $1.34百万; 比率 14.054%   升破10天线，股价反弹10%报5.76元，正挑战20天线(5.78元)。绿城服务(02869.HK)    +0.690 (+8.846%)    沽空 $9.97百万; 比率 24.311%   重越10天、20天及50天线(7.84-8.36元)，最高见8.47元，现报8.46元，回升8.5%。世茂服务(00873.HK)    +1.360 (+9.328%)    沽空 $6.98百万; 比率 10.106%   重越10天线(15.05元)，报15.86元，回升8.8%。新城悦服务(01755.HK)    +1.540 (+10.505%)    沽空 $1.34百万; 比率 5.916%   曾一举重越10天及20天线(15.2元及16.27元)，最高见16.44元，现报16.16元，反弹10%。

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大摩指，内房被有关当局要求遵守去年8月颁布的「三条红线」，旨在遏止行业过度借贷。此外，内地物业需求过去两个月下滑，上半年物业借贷限额预取压抑了物业销售，对内房企业带来进一步困难，导致若干内房面对达标压力，但绝大部分内房正迈向符合「三条红线」要求，该行估算内房行业总债务敞口达18.4万亿元人民币，与年度销售相若。这意味总杠杆可控，去杠杆过程亦然。(sz/t)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2021-09-28 12:25。)