美联储逆回购使用量本周连日创新高 流动性过剩局面料短期无解

　　在美联储提高交易对手交易额上限并暗示即将收缩资产购买规模后，投资者对美联储逆回购工具的使用量继续创纪录新高。

　　美联储周四进行的隔夜逆回购操作有77家交易对手参与，总计存入美联储1.352万亿美元现金。纽约联储数据显示，这刷新了周三1.28万亿美元的前纪录高位。

　　本周，美联储将每家交易对手利用该工具向美联储存放现金的上限从800亿美元提高至1，600亿美元，之后市场对逆回购的需求进一步上升。因美联储购买资产和财政部消耗现金余额，美元资金市场继续流动性泛滥，导致本周以来美联储逆回购的整体交易量始终在上升。

　　即便美联储开始缩减资产购买规模，但提高交易额上限的举措将继续支持资金市场，因为短期证券供需失衡的状况可能会持续下去。

摩根大通证券策略师称，假设美联储在2022年中结束资产购买，这将意味着美联储还将向金融体系注入逾4000亿美元流动性。

　　债务上限之争也加剧了压力，但即使这个问题很快得到解决，短期证券供应失衡带来的压力还可能持续存在。

　　摩根大通策略师Teresa Ho和Alex Roever在周四报告中写道：“短期资金市场的现金过剩局面不会很快消失，货币市场利率下行压力在未来6-12个月应该会持续下去。1.5万亿美元的逆回购使用量突然间也显得不那么遥不可及了。”