中信证券：汽车板块供给缓解在即 需求复苏开启

中信证券发布研称，2021Q2，板块需求复苏明显，且乘用车、零部件重点公司收入同环比表现均好于行业销量。展望下半年，芯片供给紧缺的情况有望于Q3缓解，原材料和运费价格开始企稳，各板块盈利弹性有望开始显现。乘用车板块Q3业绩受成本传导影响仍然承压，但行业需求复苏开启，叠加各车企新车型密集推出，Q4即有望迎来销量和盈利的全面提升，继续看好板块性投资机会。零部件板块成本压力Q3开始向下游传导，盈利弹性开始体现，下半年表现可期。

乘用车和经销商方面，受海外疫情带来的芯片供给紧缺影响，我国乘用车供给缺口在二季度持续增加，乘用车销量端出现了3.1%的下滑。零部件板块方面二季度成本压力大，下半年业绩弹性有望体现。商用车方面，2021Q2我国商用车销量约148.5万辆，同比-6.5%，销量下滑主要由于去年同期较高的销量基数，行业整体Q2仍呈现较高的景气度。两轮车方面，板块内11家公司在2021年H1共实现营收485亿，同比+53.8%；实现归母净利润29亿，同比+51.0%。营收业绩均保持快速增长。