为什么FuboTV的增长可能很快就会放缓

InvestorPlace-股市新闻、股票建议和交易提示

虽然FuboTV(纽约证券交易所股票代码：FUBO)的股票继续公布了令人印象深刻的同比用户和收入增长数字，但其连续销售增长并不是非常引人注目。

来源：Lori Butcher/Shuterstock.com

此外，该公司的亏损还在继续扩大，我仍然认为它的增长很可能迟早会开始减速。与此同时，富宝的股票仍然相当昂贵。

同样值得注意的是，它对绝大多数用户的整体价值仍然值得怀疑。

第二季度，FuboTV的营收比去年飙升近200%，达到近1.31亿美元，订户基础跃升138%，达到近68.2万人。最后，它的广告收入攀升了280%，达到1650万美元，每个用户每月的平均收入增长了30%，达到71.43美元。

然而，该公司的一些环比增长，即第二季度与第一季度相比业绩改善的程度，似乎并不那么令人印象深刻。

具体地说，它第二季度的总收入比第一季度增长了9.3%，即1200万美元，达到1.309亿美元。净付费用户总数增加了91,300人，增幅为15.5%。最后，FuboTV的广告收入环比增长31%，即390万美元，达到1,650万美元。

7只最适合现在买入的大盘股

尽管考虑季节性因素很重要，但在我看来，连续增长可以作为公司近期增长趋势的重要指标。

与此同时，FuboTV第二季度净亏损同比激增29%。因为它的运营费用比去年飙升了令人难以置信的90%，达到近1.31亿美元。更重要的是，不包括某些项目的EBITDA亏损扩大了13%，达到9490万美元。

令人难以置信的是，该公司第二季度的销售和营销成本几乎是去年的三倍，从约760万美元攀升至约2150万美元。令人鼓舞的是，与第一季度相比，其销售和营销成本确实略有下降，每名新用户的销售和营销成本从第一季度的515美元大幅降至235美元左右。

尽管如此，考虑到Netflix(纳斯达克股票代码：NFLX)在2012年第四季度每个新订户在市场成本和内容上花费了308美元，FuboTV的客户获取成本仍然非常高。

在FuboTV的第二季度财报电话会议上，当被问及第二季度是什么推动了敬业度时，首席执行官大卫·甘德勒只提到了该电视服务流媒体播放的一个体育联赛。那是南美足球联盟CONMEBOL。

然而，近年来，足球在美国人中仍然是一项相对利基的观赏性运动，总体上落后于美国的许多其他运动。(FuboTV只在另外两个国家播放有限数量的频道：加拿大和西班牙)。

根据这位首席执行官的回答，我认为FuboTV的增长很可能很大一部分来自美国相对较少的铁杆球迷。由于该公司计划在2022年直播足球世界杯，明年它的订阅量可能会再次大幅增长。

但在美国，愿意根据足球报道选择主要电视服务的人数可能相对有限，这可能会给福宝股票的增长设定一个较低的上限，并使其很快就会面临增长减速的局面。

本季度，FuboTV计划开始推出NFL游戏。未来几个月，该公司的订户增长是加速还是减速，这将是一件有趣的事情。如果出现有意义的减速，我认为FuboTV最近的强劲增长很有可能是由铁杆球迷推动的短暂激增。

过去，我曾质疑FuboTV计划推出的体育博彩功能是否会真正区别于目前的付费电视服务。我推断，使用单独的应用程序押注体育与通过FuboTV押注体育没有太大区别。

“莫特利愚人报”(The Motley Fool)最近报道称，Fubo的博彩功能“可能需要在移动应用或笔记本电脑上安装第二个屏幕，因为很多流媒体设备都不支持直接博彩应用。”这让我更加相信这一理论。因此，很显然，在很多情况下，用富宝赌博甚至不会比使用单独的APP更方便。

而且，正如我在过去指出的那样，Fubo并不比付费电视服务便宜太多，这使得它的实用性受到质疑。FuboTV的管理层争辩说，大量的互联网电视服务给消费者带来了不便。但作为一名订阅了几项此类服务的相当非技术人员，我相信，至少在Roku(纳斯达克股票代码：ROKU)的情况下，使用多种互联网电视服务并不存在任何问题或困难。

雅虎财经(Yahoo Finance)的数据显示，富宝股票的股价是富宝往绩销售额的近7倍。相反，Charge Communications(纳斯达克股票代码：CHTR)是一家盈利的有线电视提供商，其往绩销售额的市盈率仅为3.3倍，而同样盈利的卫星电视运营商DISH Network(纳斯达克股票代码：DISH)的市盈率为往绩销售额的1.5倍。

FuboTV的环比增长没有同比增长那么令人印象深刻，这表明该公司的增长可能正在放缓。足球对富宝收益的重要性也表明，其收益可能很快就会放缓。

最后，它对大多数美国用户的价值主张是值得怀疑的，它的估值仍然很高。有鉴于此，我继续建议抛售富博股票。

发表之日，拉里·雷默在Roku持有多头头寸。

拉里·雷默(Larry Ramer)对美国股市进行研究和撰写文章已有14年之久。他曾受雇于飞翔和以色列最大的商业报纸“金球报”。拉里从2015年开始为InvestorPlace撰写专栏。在他非常成功的反向投资者选择中，有通用电气(GE)、太阳能股票和Snap。你可以通过StockTwits@larryramer联系到他。

为什么FuboTV的增长可能很快会放缓的帖子首先出现在InvestorPlace上。