海通国际：长期看好民营航司成长空间，疫情反复不改基本面复苏趋势

海通国际发布研究报告称，长期看好民营航司成长空间，一方面因其机队精简、经管效率强，短中期“内循环”下能较快实现以量换价，业绩率先稳步复苏，长期看后疫情时代运力扩张助力其提升基地市场份额助益业绩改善。

广深疫情得控、叠加暑运前期客流恢复，7月国内民航供需环比大幅回升，客座率环比改善。7月以来受广深等地局部疫情好转及前期暑运效应影响，五家上市航司国内总供给需求环比各升20.7%/22.9%（较19年同期各+7.0%/-1.1%），客座率环比上升1.4个百分点至77.3%（较19年同期下滑6.3个百分点）。

受国内南京等多地疫情反复影响，8月以来国内供给需求迅速下降。8月1日至15日，三大航运营主体日均执飞航班量较7月各下降41.4%/44.6%/43.8%，日均飞机利用率三大航各为3.8/3.5/3.9小时/天，较上月各下降36.6%/44.9%/43.6%。

海通证券认为，疫情反复扰动市场情绪但不改基本面复苏趋势，短期回调或提供周期投资机会。短期受南京等多地疫情反复影响，航空供给、需求回落较快，航空板块表现相对平淡，但只要后期疫情得控，国内市场仍有望稳步复苏。建议积极关注“十一”黄金周前的投资机会，分析四季度国内市场有望淡季不淡。中长期看疫情过后，航空供需格局有望进一步改善，建议关注周期投资机会。