走出河南，胡葆森派出一支“轻骑兵”

　　原标题：走出河南，胡葆森派出一支“轻骑兵”丨中报风云23

　　乐居财经 杨宏彬 发自郑州

　　港交所的敲锣声对于胡葆森来说，是再熟悉不过的了。

　　三个月前，伴随着再一次敲响的锣声，其手下的中原建业也奔赴了资本市场。此后，胡葆森也拥有了继建业地产（00832.HK）、建业新生活(09983.HK)、筑友智造（00726.HK）后的第四家上市平台。

　　据了解，中原建业从建业地产中分拆而来，胡葆森持有其62.73%的股份。

　　上市当天，胡葆森发布了建业体系未来五年的“百千万工程”蓝图，“百”即300城市，500项目，100个美丽乡村；“千”即建业地产2000亿，中原建业1000亿，筑友新生活1000亿；“万”即1000万客户，5万名员工，2万名产业工人，1万名企业股东。

　　作为“百千万工程”蓝图中的重要一环，市场对中原建业的表现也充满了期待。

　　8月16日，中原建业(HK:09982)交出了上市来的首份成绩单。2021上半年，公司在管项目合约销售金额约168.16亿元，同比增长30%，营业收入达6.35亿元，同比上升32%，实现净利润3.62亿元，同比上升20%。

　　中原建业董事会主席胡葆森在业绩会上表示，房地产白银时代，行业对房地产开发商管理及运营要求越来越高，代建业务是其应对时局发展转型的重要一步。

　　净利润率NO.1

　　中原建业是继绿城管理之后第二家登陆港交所的代建公司，其主要的收入来自于房地产代建服务。

　　近年来，中原建业的业务一直保持着快速增长。2018年至2020年，中原建业分别录得净利润4.04亿元、6.41亿元和6.82亿元，复合增长率19.07%。同期净利率分别为59.7%、62.3%及59.2%。2021年上半年，中原建业的净利润率为57%，居于行业第一位。

　　保持营收与利润不断增长的原因，是中原建业在管项目及面积的增长。截止2021年6月30日，公司在管项目250个，同比增长37%，在管项目建筑面积约为3008万平方米，同比增长25.2%。其中，2021年上半年新增的代建项目为52个，新增合约建筑面积573.36万平方米，同比增长20%。

　　此外，2021上半年，中原建业的在管合同的总价值约为59亿，其中有将近30亿元将确认转化为收入。

　　得益于营收与净利润的双增长，中原建业保持着较高的派息率。2021上半年每股派息0.086港元，合计派发2.36亿，派息率达65%。

　　关于代建业务的拓展，中原建业表示，目前公司的业务主要以商业代建为主，未来会加大政府代建以及资本代建的比重。

　　资产负债比率为零

　　由于代建是一种轻资产的运营模式，因此中原建业的债务规模保持在一个较低的水平。截止2021年6月30日，公司总负债为5.61亿元，同期总资产为27.25亿元，负债率为20.58%。

　　由于回款顺利，中原建业手头的现金流非常充裕。2021年上半年，公司回款达5.9亿，同期经营现金流为2.2个亿，较去年同期增长0.7个亿。

　　2021上半年，中原建业持有货币资金22.25亿元，无有息借款，资产负债比率为零，偿债无压力。

　　在中原建业上市以后，建业集团已经完成了从投资、智造，到服务、代建的全产业链打造。

　　业绩会上，有投资者就四家公司的业务区分及定位有何不同向胡葆森提问。

　　其表示，建业地产主要做投资、开发，而涉及投资类的业务，中原建业基本上不参与，走的是轻资产路线。筑友主要聚焦在产品方面，着眼于提高开发项目的质量、效率。建业新生活则是为项目交付后，围绕业主生活、服务展开的。

　　四家上市公司业务领域不同，虽然是多元化的，但又是围绕与房地产相关的行业展开的，因此可以说也形成了一个产业链的闭环。

　　走出河南“主力军”

　　在大中原战略的加持之下，中原建业在稳固河南代建地位的同时，也加速向省外的扩张。

　　截至2021年6月30日，中原建业已在116个市县开展业务，其中包括河南省的99个市县和新疆、海南、陕西、山西、安徽、河北6省和自治区的17个市县。

　　上半年，新签约的52个代建项目中，省外项目有9个，新增合约建筑面积92.86万平方米，占总新增合约面积的16%。期内，中原建业河南省内项目的收入为5.96亿元，增长26.5%；占比总收入93.9%，较去年同期下降4个百分点。而河南省外的项目营收则为3863.4万元，同比增长了307.8%。

　　管理层在业绩会上表示，向省外扩张是公司在管面积快速增长的重要原因之一，未来省外项目将成为中原建业收入增长的重要的驱动力。

　　胡葆森曾多次表达“服务大中原，扩大根据地”的意愿。此次在中原建业的业绩会上，其指出，建业大部分项目都在河南省内，今后走出河南的主力军主要靠轻资产模式的中原建业。

　　据了解，中原建业未来将依然以大中原战略为主，即以郑州为中心、周边约500公里范围的大中原地区，包括8个省、6个国家级城市群，覆盖595座县及县级以上城市。同时公司将于2021下半年进驻到大中原地区的其他3个省份。

　　在稳步走出河南的基础之上，管理层表示，预计公司今年新签约面积约1000万平方米，希望未来每年新签约面积可达到1500万平方米左右。从规模来看，目前公司在管面积3000万平方米，希望未来在管面积可达到4000万平方米以上。