平安证券： 关注国潮消费品及互联网板块 料港股波动率还将出现脉冲式飙升

平安证券发研报指，在起步于7月28日并发展至8月中旬的这一轮港股反弹的背景下，南向资金开始出现重新回流港股市场的迹象。

从数据上看，上周南向资金时隔3个月再次出现超过100亿人民币规模的净流入，对此，该行对此次南向资金的流入具体有如下三点看法：

第一，这是港股 7 月大跌后阶段企稳的结果，市场对此存在共识。从南向资金的流动数据上看，南向资金净流入由 8 月首周的 15 亿人民币不到升至上周的 100 亿人民币以上，显示出南向资金对于港股加大布局已开始形成共识，并付诸行动。

第二，南向资金的净流入持续性可能不强。虽然上周南向资金再现大规模净流入，但从板块或行业表现看相对分散，强势板块也以上游原材料、地产建筑及防御板块为主，而上述板块资金容纳能力一般，且难有较长的持续成长空间。

第三，未来存在南向资金再次净流出的潜在风险。在8月中旬的当下，全球疫情与大国博弈仍在演绎，互联网监管与部分领域整顿仍有推进的趋势，加上9月5日立法会选举可能带来的外资扰动，未来港股的波动率可能还会出现脉冲式飙升。

近期除了资讯科技与医疗保健板块的弱势获得关注外，市场也普遍关注上游的景气行情还能持续多久。基于产能低弹性与需求阶段刚性的供需缺口，该行推荐关注煤炭、钢铁、铝、镍、煤化工、棉纺织等相关产业链投资机会，高景气预计可持续至 9 月底。

此外，关注国潮消费品，逢低布局互联网。对于港股最受关注的两个板块，消费板块该行看好“国潮消费”趋势给服装、饮料、汽车、文娱、美妆等领域带来的的长期发展空间。互联网板块逢低阶段布局也是极具性价比的中长期策略。
 

风险提示：1）新冠疫情进一步加大冲击；2）全球财政刺激不及预期或货币收紧快于预期；3）宏观经济修复不及预期；4）海外市场波动加剧。