美股续刷新高未来怎么走? 小摩列四大看涨理由和两大潜在风险

近日，随着德尔塔病毒迅速蔓延，疫情在美国重新抬头。尽管如此，受万亿美元基建计划取得重大进展以及经济数据向好等一系列因素提振，美股频创新高。对此，摩根大通（JPMorgan）首席全球市场策略师马克 科拉诺维奇（Marko Kolanovic）表示，即使新冠病毒德尔塔变种继续传播，投资者仍应对股市保持乐观态度。

在周四发布的一份报告中，Kolanovic强调了其保持看涨的四个理由，包括：

（1）强劲的第二季度业绩；（2）投资者谨慎的市场持仓；（3）有迹象表明，新冠德尔塔变体开始消退；（4）股票和债券之间的相关性正常化。

“我们认为债券收益率和周期股上周已触底，今年余下时间将处于上升轨道，”Kolanovic称。这一思路也解释了他为什么更看好周期性再通胀交易，并对高增长科技行业中的经济封锁受益股持谨慎态度。

Kolanovic强调，目前基金对股票的敞口处在历史平均水平附近，这意味着投资者增加股票配置的上行潜力更大。

此外，最近几周股票和债券之间的相关性有所减弱，所有股票板块都与债券价格呈现典型的负相关性。这表明，由利率驱动的波动性飙升，就像2018年和2019年所看到的那样，不太可能发生。

Kolanovic认为 COVID-19的传播将开始放缓的观点是基于这样一个事实，即50个州中有40个州COVID-19感染的基本传染数（R0）——指某时刻开始出现症状的一个患者平均能够感染的人数——正在下降。“这让我们相信，距离美国疫情出现拐点的日子不多了。”他表示。

两大潜在风险

不过，该份报告也同时指出，有很多风险可能会破坏当前的股市牛市。这些风险包括债券收益率急剧上升，以及受益于COVID-19封锁的高增长股票板块遭到抛售。

“虽然这些板块在今年早些时候已经经历了一次重大调整，但我们相信还会有另一轮下跌。”Kolanovic警告称。

美股道琼斯工业指数和标普500指数周四连续第三天收于纪录高位，大型科技股带动大盘走高，因投资者对显示美国经济稳步复苏的就业数据反应积极。

标普500指数上涨13.13点，涨幅0.3%，至4460.83点，创下今年以来的第47个纪录高点；纳斯达克综合指数小幅上涨51.13点，收于14816.26点，涨幅0.35%；道琼斯指数上涨14.88点，收于35499.85点，涨幅不到0.1%，创下历史新高。