野村：中国电信维持买入评级 目标价升17%至4.1港元

野村发布研究报告称，维持中国电信（00728）“买入”评级，目标价由3.5港元升17%至4.1港元，将2021-23年盈利预测升7%至21%，以反映流动ARPU复苏好过预期，以及产业数字化业务增长势头强劲。

报告中称，公司上半年收入及盈利分别同比升13.1%及27.2%，与早前盈喜一致，期内公司核心业务继续健康复苏，并受惠流动及宽带的ARPU增长，不过5GARPU显著向下，主要因为公司开始打入大众市场，上半年5G渗透率达到36%。另一个重点是其产业数字化发展，上半年云业务收入同比增长109%，相信新业务基本面复苏及势头将持续，并利好公司增长表现。

该行表示，上半年公司资本开支270亿元人民币（下同），仅占全年预算870亿元的31%，管理层维持全年指引，相信下半年5G投资将加快，而管理层也表示未来数年资本开支与收入比率将逐步降至低于20%，也指出5G使用情景上半年几乎翻倍，相信随着投资增加，投资回报长远将有所改善。

野村相信，A股IPO将助公司解锁增长潜力并为投资者创造价值，公司指出今年派息比率将增至60%，而A股上市后三年比率将升至70%，此外公司也将于明年起派发中期息。

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