解析Baillie Gifford Q2持仓：疫苗股回报颇丰，减持中概股

大家应该对巴美列捷福（以下简称BG），英文是Baillie Giffor比较熟悉了，他是特斯拉(TSLA)最大的机构股东，管理着2454亿美元的资产，也投资了很多极具竞争力、创新性和成长效率的优质企业，并取得了超额回报。

旗下Baillie Gifford长期全球成长型基金专注于投资世界各地杰出的成长型公司，在 2021 年第二季度，该基金的回报率为 13.59%，而MSCI全球指数的回报率为 7.53%，稳稳跑赢基准6个点。

Baillie Gifford基金绩效归因：疫苗股回报丰厚，中概股拖累业绩

第二季度对基金回报率贡献最大的五只个股是两只疫苗股Moderna(MRNA)、BioNTech SE(BNTX)、英伟达(NVDA)、Kering(PPRUY)、Cloudflare(NET)。

Moderna第二季度可以说是疫苗股中表现最好的个股，财报业绩也是十分亮眼，因为疫苗销售攀升，营收从去年同期的800万美元跃升至19亿美元。Moderna预计，今年将交付疫苗达10亿剂，并正与各国政府讨论增加疫苗供应。BG称仍然长期关注Moderna的技术转型潜力，以及针对多种疾病的解决方案。MRNA也超过特斯拉(TSLA)成为巴美的第一大持仓股。这个消息让MRNA直接起飞，昨日收涨超11%。

BioNTech SE(BNTX)也是巴美实现超额回报的主因之一，BNTX向全球91个国家提供了超过4.5亿剂疫苗，创造了20亿欧元的营收。BNTX还计划在年底前交付30亿剂疫苗，增加全球疫苗供应；与复星医药签订的供应协议也正在审批。此外，BioNTech SE还在新加坡设立东南亚总部，设有最先进的mRNA生产设施，以扩大全球业务。再者，新型细胞疗法管道项目研发仍在继续，目前14个候选产品正在进行15项试验。

拖累基金回报率的五只个股是好未来(TAL)、拼多多(PDD)、腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴(BABA)和Coupang(CPNG)，多数为中概股。

BG也在二季度减持了持有的部分中概股，以下是鲨鱼整理的该基金完整的二季度中概股持仓。

减持好未来(TAL)的原因是中国宣布修改教培行业法规，但BG认为，从长期投资的角度看，法规出台或将利好整个行业的可持续发展，而好未来是教培行业的领导者。

不仅要看机构投资者怎么说，还得看他们怎么做。虽然BG说新规利好教培行业，可还是在第二季度减持了71万股TAL，减持比例1.9%。巴美第一次持股好未来是在2016年的第一季度，

在中概电商股中，BG看好拼多多的前景，第二季度增持拼多多近60万股，而减持阿里巴巴96万股。BG认为拼多多有能力长期应对这种监管审查，部分原因是拼多多的社区采购业务模式使消费者、制造商和农民受益。拼多多业绩基本面非常好——仍然是中国最大的电子商务平台，拥有超过8.2亿的年度活跃用户（超过了阿里巴巴(BABA)和京东(JD)），而营收同比增长239%。

在中概电动车股中，BG二季度增持理想汽车(LI)565万股，增持比例60%，小幅减持蔚来汽车(NIO)。

二季度BG唯一增持的一个中概股是刚上市的满帮(YMM)，扫货1.4亿股，满帮将于8月10日公布二季度业绩。

前十持仓除MRNA均减持

BG对MRNA有多偏爱，从前十大持仓就可以看出，除了增持MRNA54万股，前十中的其他股票都不同程度减持。

前十持仓中，医疗、电车、流媒体、电商均有分布，其中四只是电商股，可以看出BG对电商行业青睐有加，主要还是投的早，04年投的亚马逊，14年投的阿里巴巴，平均价格都比较低。

下面是鲨鱼整理的BG部分持仓变动。

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