业绩超出市场预期，高通Q3财报电话会议会透露出什么讯息？

北京时间7月29日，高通（QCOM）公布了第三季度财务业绩。数据显示，高通第三季度营收80.60亿美元，净利润为20.27亿美元。

当日，高通盘后涨2.50%，过去52周，高通最高价为167.94美元，最低价为90.57美元。

Q2主要财报数据：

数据显示，高通Q3营收80.60亿美元，同比增长65%；净利润为20.27亿美元同比增长140%；基本每股收益为1.80美元；摊薄后每股收益为1.77美元，同比增长139%。

高通也对第四财季的营收进行了预估。财报显示，按照部门划分，高通预计CDMA技术集团第四财季的营收将达70亿美元到75亿美元之间，技术授权集团第四财季的营收将达14.5亿美元到16.5亿美元之间。

近期机构评级：

加通贝祥：将高通目标价从195美元上调至200美元。

摩根大通：将高通目标价从175美元上调至180美元。

QCOM财报电话会议里的一些关键信息：

1、我们在移动领域处于领先地位并期望继续领先。此外，我们还期望通过改变汽车、企业、家庭、智能工厂、下一代 PC 和平板电脑、XR、可穿戴设备等的连接和处理方式，引领互联智能边缘的发展。这是收入多元化战略的基础。我们业务的强劲表现导致第三财季收入和每股收益超过了我们指导的高端。最重要的是，我们有望在 2021 财年在物联网、射频前端和汽车领域实现约 100 亿美元的综合收入，从而验证我们收入多元化战略的积极财务影响。

2、我们物联网战略的基础是面向不断增长的云基础经济的边缘连接和处理。在消费者方面，我们看到了强劲的需求，这是由消费电子产品升级周期和新兴产品类别（例如 XR 和可穿戴设备）的增长推动的。在边缘网络方面，我们又迎来了一个伟大的季度，在这第二波由重返工作场所驱动的企业需求浪潮中，家庭的企业转型推动了持续的势头。我们还看到 WiFi 6 的快速采用以及对 4G 和 5G 移动宽带设备的需求增加。

3、随着对汽车解决方案需求的增加，我们很高兴地报告，我们的汽车设计赢款渠道已达到约 100 亿美元。根据我们第三季度的业绩，我们的年度汽车收入运行率现在超过 10 亿美元。这反映了全球汽车制造商和一级客户的持续吸引力。我们的汽车远程信息处理和连接平台、数字驾驶舱和 C-V2X 解决方案，或处于关键汽车行业趋势的交汇处，例如联网车辆的持续增长、车内体验的转变和车辆电气化。

4、在射频前端，我们相信我们有望成为收入最大的智能手机射频前端供应商。展望未来，我们希望在几乎所有手机射频前端组件中都处于技术领先地位，同时继续在调制解调器到天线系统性能方面处于领先地位。首先，我们继续受到 5G 增长和不断变化的 OEM 格局的积极影响，从而扩大了我们可寻址的手机机会。其次，我们仍有望在日历年末大幅改善供应。我们正在确保领先节点和成熟节点的增量容量，并优化我们产品在全球供应链中的分配。

5、我们的第三季度业绩高于我们指引的高端，非 GAAP 收入为 80 亿美元，非 GAAP 每股收益为 1.92 美元。这些结果反映了非 GAAP 收入同比增长 63%，以及由 QCT 和 QTL 的实力推动的每股收益翻了一番多，包括从去年同期的 COVID 影响中部分恢复。

6、QTL 收入为 15 亿美元，EBT 利润率为 71%，大约是我们指导的中点。这些结果反映了中国和印度低于预期的单位抵消了更强的组合的影响。QCT 收入为 65 亿美元，EBT 利润率为 28%，高于我们指导的高端。18 亿美元的 EBT 与去年同期相比几乎翻了三倍，收入增长了 70%，EBT 利润率增长了 12 个百分点。

7、由于所有主要原始设备制造商在高端和高端设备中采用 5G 产品，手机收入同比增长 57% 至 39 亿美元。射频前端、物联网和汽车收入合计约占本季度 QCT 总收入的 40%，同比增长是手机收入的 1.6 倍。凭借我们广泛的产品组合和客户吸引力，射频前端收入为 9.57 亿美元，同比增长了一倍多。

8、物联网收入同比增长 83% 至 14 亿美元，比预期增加约 1 亿美元。卓越表现是由消费者边缘网络和工业平台的需求推动的。由于联网汽车的采用和数字驾驶舱收入的扩大，汽车收入为 2.53 亿美元，同比增长 83%。我们不断增加的设计获胜渠道现在使我们有望超越上届投资者日概述的 2024 年收入目标。

9、对于 2021 日历年，我们维持对全球 3G、4G、5G 手机高个位数增长的预测。鉴于中国发达地区对 5G 的广泛采用，我们偏向于 5G 预测的高端。在第四财季，我们预计收入为 84 亿至 92 亿美元，非 GAAP 每股收益为 2.15 至 2.35 美元。

10、在 QTL，我们预计收入为 14.5 亿至 16.5 亿美元，EBT 利润率为 69% 至 73%。在 QCT，我们预计收入为 70 亿至 75 亿美元，EBT 利润率为 29% 至 31%。在中点，这意味着收入同比增长 46%，EBT 美元增长 114%。我们的 QCT 预测的实力反映了所有收入流的连续增长，包括高端和高端设备的发布以及我们在物联网和汽车领域扩展移动技术和投资带来的运营杠杆优势。

11、根据我们第四季度指引的中点，我想强调 2021 财年的一些关键指标。我们预计非 GAAP 每股收益为 8.24 美元，相对于 2020 财年几乎翻了一番。在 QCT 中，我们预计收入将同比增长100 亿美元，营业利润率从 2020 财年的 17% 增长到 2021 财年的 28%。

12、随着我们对多元化的持续关注，我们预测 RF 前端、物联网和汽车的总收入将从 2020 财年的 60 亿美元增长到 2021 财年的 100 亿美元。我们预计本财年将以强大的产品路线图结束，扩大设计赢得管道，并增加客户吸引力。

13、本季度小米现在是第二大代工、奖励和出货量。我们看到 OEM 市场份额的变化为我们创造了难以置信的机会。Snapdragon 成为 Android 高级和高端的代名词。从 Snapdragon 平台的整体价值来看，这就是我们如何比市场走得更快以及收入和收益的难以置信的机会。我们非常专注于抓住这个机会，这将成为高通手机战略未来增长的主要驱动力之一。

14、您应该开始考虑我们的汽车业务，您开始看到数字驾驶舱在收入中变得越来越重要，这对我们来说确实是一个更丰富的机会。当我们查看仪表板时，信息娱乐系统、后座娱乐系统、抬头显示器、智能后视镜、智能侧视镜等。并且对车内体验进行了完全重新设计。

15、如果你看看我们现在拥有的机会，我们与正在扩大的三星有着良好的关系。我们与小米、OPPO、Vivo 都有关系，它们都属于高端产品。我们与荣誉有关系。在创纪录的时间内，我们推出了配备荣耀的 Magic3 设备骁龙 888。所以，如果你看，这是一个更健康的市场。您至少有五家规模庞大的公司在推动高端市场，这为我们创造了一个难以置信的机会。如您所知，与仅采用调制解调器技术相比，Snapdragon 高端设备的收入和收益要高得多。