股价的巨大推动力开局是7年来最糟糕的，但这种情况可能会改变。

股票回购是近11年牛市运行的关键基石之一，2020年开局缓慢，如果持续下去，可能会对华尔街的反弹构成威胁。

根据联合伯恩斯坦(AllianceBernstein)的数据，1月份公司仅宣布了137亿美元的回购，这是自2013年以来开盘最慢的一次，而2019年的回购规模比前一年下降了30%。尽管经历了一轮相当大的波动，但市场1月份表现稳健，上涨了约1.2%。

尽管如此，回购开局疲软仍令人担忧。

AB策略师Mark Diver在一份报告中表示：“如果这是回购速度大幅下降的迹象，那么考虑到市场对企业购买股票的依赖程度，这将是令人担忧的。”“我们认为情况并非如此。”

一个积极的因素是，2月份到目前为止，人们对股票回购的胃口要大得多，截至2月14日，已宣布了340亿美元。

潜水员看到了一些公司在1月份宣布回购之前可能一直在推迟的机会，可能会在机会出现时开始加大回购力度。

他写道：“拥有大规模回购计划的公司可能在回购计划的执行时机上变得更有洞察力，可能会推迟回购，直到更具吸引力的切入点出现。”他补充说，“在我们看来，这似乎是合理的，至少是对1月份疲软数据的部分解释。”

这一趋势是在7000亿美元的回购稳健的一年之后出现的。这比2018年的1万亿美元有所下降，尽管由于2017年减税法案中的遣返激励措施，这个数字可能被夸大了。

此外，前两年的情况表明，回购并不能保证市场成功：在标准普尔500指数下跌近7%的一年里，1万亿美元化为乌有，而去年看似下跌的同时，大盘股指数却强劲上涨了近30%。

回购冲突

关于回购的效果，市场上也存在相互矛盾的情绪。

美国银行月度调查中的基金经理不断表示，他们更愿意看到企业现金用于资本支出和偿还债务。在2月份的调查中，42%的专业投资者表示，他们希望资金用于重建资产负债表，而40%的人表示希望投入资本支出。只有15%的人主张通过回购和分红向股东返还资金。

不过，Diver表示，市场继续奖励回购。

到目前为止，2020年该榜单上排名最靠前的公司包括康菲石油(ConocoPhillips)、威瑞森(Verizon)、百时美施贵宝(Bristol-Myers Squibb)、HCA Healthcare和Brookfield Property Partners。

此外，Diver指出，去年宣布大规模回购的部分公司尚未完成。名单上包括CSX、LAM Research、嘉信理财(Charles Schwab)和莱纳(Lennar)。

Diver表示，回购“已成长为美国企业股权最重要的单一需求来源，尤其是近年来，一些传统的需求来源，如积极的共同基金和养老基金已成为净卖家.”

他补充说，自1950年以来，股票回购已向市场输送了7万亿美元。VIDEO2：4702：47投资者应预期市场将攀登“担忧之墙”：Mariner投资策略师交易所