股价的巨大推动力遭遇了7年来最糟糕的开局，但这可能会改变

股票回购是近11年牛市的关键组成部分之一，2020年开局缓慢，如果持续下去，可能会对华尔街涨势构成威胁。

据AllianceBernstein称，1月份公司仅宣布回购137亿美元，这是自2013年以来最慢的一次，2019年比上年下降了30%。尽管出现了相当大的波动，但市场一月份仍然表现强劲，上涨了约1.2%。

尽管如此，回购开局疲软还是引起了一些担忧。

AB策略师Mark Diver在一份报告中表示：“如果这是回购率大幅下降的迹象，考虑到市场对企业购买股票的依赖程度，那将令人担忧。”“我们认为情况并非如此。"

一个积极的因素是，到目前为止，2月份的股票回购兴趣要强得多，截至2月14日，已宣布回购340亿美元。

Diver认为，一些公司可能在一月份宣布回购之前一直在推迟，并可能随着机会的出现开始加大回购力度。

他写道：“拥有大型回购计划的公司可能在执行回购计划的时间上变得更加挑剔，并可能推迟回购，直到出现更有吸引力的切入点。”他补充说，“这对我们来说似乎是合理的，至少是一月份疲软数据的部分解释。"

这一趋势是在回购资金全年稳定增长7000亿美元之后出现的。这低于2018年的1万亿美元，尽管由于2017年减税法案中的遣返激励措施，该数字可能被夸大。

此外，前两年表明，回购并不能保证市场成功：标准普尔500指数下跌近7%的一年里，1万亿美元毫无意义，而去年表面上的下跌恰逢大盘股指数强劲上涨近30%。

回购冲突

对于回购的有效性，市场上也存在相互矛盾的情绪。

美国银行月度调查中的基金经理不断表示，他们宁愿看到企业现金用于资本支出和偿还债务。在2月份的调查中，42%的专业投资者表示他们希望将资金用于重建资产负债表，而40%的人表示将资金用于资本支出。只有15%的人主张通过回购和股息向股东返还资金。

尽管如此，戴弗表示，市场继续奖励回购。

2020年迄今为止排名最高的公司包括ConocoPhillips、Verizon、Bristol-Myers Squibb、HCA Healthcare和Brookfield Property Partners。

此外，迪弗指出，去年宣布大幅回购的一些公司尚未完成。该名单上包括CNX、Lam Research、Charles Schwab和Lennar。

戴弗表示，回购“已成为美国企业股权需求的最重要来源，特别是近年来，积极共同基金和养老基金等一些传统需求来源一直是净卖家。"

他补充说，自1950年以来，股票回购已向市场注入了7万亿美元。视频2：4702：47投资者应该预计市场将攀登“担忧之墙”：水手投资策略师The Exchange