奈雪的茶港股上市首日破发 茶饮行业能否撑起百亿元估值？

投资研报

市场低估了华南港口停摆的影响？机构称实际影响或超苏伊士运河事件！这家龙头预计盈利775亿元，看涨空间24%

极其罕见！董承非亲自出手调研这只个股！冯明远、袁芳等调研个股同步曝光（附最新调高这10股目标价）

科技“新蓝筹”挑起A股脊梁！机构曝光20只核心标的买入逻辑并大幅调高5股目标价（名单）

尾盘资金异动：尾盘资金大举抢筹5股均超1亿元！3股遭遇大幅抛售（名单）

　　来源： 银柿财经

6月30日，是“茶饮第一股”奈雪的茶（02150.HK）上市首日。股价表现低迷，截至收盘，股价报收17.12港元/股，跌破发行价19.80港元/股。

据了解，奈雪的茶本次共计发行约2.57亿股股份。由于在招股期间认购火爆，该公司较原计划提前一天关簿结束招股。根据公布的申购结果，公开发售项下共收到64.2万份认购申请，超额认购超432倍。并且由于市场期待度较高，暗盘曾开涨11%。

然而破发的局面，无疑给市场泼了一盆冷水。有机构投顾告诉银柿财经记者，奶茶行业现在估值很高，但缺乏可以对标的标的，包括喜茶等，都是动辄百亿元的估值，其实是存在一定争议的，奈雪的茶首日破发或许会让市场回归冷静。

根据公开资料，奈雪的茶IPO总计募集资金净额48.42亿港元。招股书显示，募集资金中70%将在未来三年用于扩张门店网络，提高市场渗透率，另外的30%在一般企业运营资金之外，将用于在供应链端、数字化智能化技术方面的强化，进一步提升运营效率。

目前，奈雪的茶入驻国内外70多个城市，门店数量增长至562家。

“奈雪的茶未来两年计划主要在一线城市和新一线城市开设近700家门店，其中约70%为奈雪的茶PRO店。消费场景更多元、成本更低、整体运营效率更高的奈雪的茶PRO将成为公司未来发展的主力店型。”公司相关工作人员向记者透露。

数据显示，奈雪的茶在去年扭亏为盈，2018年至2020年经调整净利润（非国际财务报告准则计量）分别为-5660万元、-1170万元、1660万元。

此外，2021年第一季度，该公司门店经营利润率已经恢复至16.8%。奈雪的茶方面预计，该数据将在茶饮旺季的第二季度、第三季度进一步提升。

中泰证券研报指出，奈雪的茶单店盈利能力较强。从扩张来看，新一线和二线城市扩张迅速，不过，扩张带来客流和订单的分散，每间店日订单量略有下滑。综合来看，目前收入的翻倍式增长主要由扩张驱动。因此，预计奈雪的茶2021年至2023年归母净利润分别将为1.81亿元、3.59亿元、6.40亿元。