谈谈在在线教育上惨痛的失败

这是人生中遇到的第三次大幅回撤的时刻，这次回撤接近50%，今晚可能就会超过50%。要说愁，也没那么愁，亏掉的是最近一年半的利润，比完全亏自己肉的同志好的多，但身体和精神状态还是明显受了很大影响，总是有一丝丝的牵挂。长期不认为这个行业会比现在小，但短时间亏这么大比例确实是错了。

一个股票跌了60%时买入，再跌20%，亏损50%，再跌30%，亏损75%。

一个股票跌了80%时买入，跌到90%，亏损50%。持有教育行业的投资人，这三个月真是被杀傻了。 $新东方(EDU)$   $好未来(TAL)$  

这次错误真的很多。

1.单个股票仓位过重，这是很早就意识也尽量避免的问题。前期并不多，第一笔23买入，加了五次，最终竟加到了95%以上的仓位，现在由于新东方在线跌的过于多，可能占90%。

2.不知道政策监管的厉害，也不认为这是一个应该被取缔的行业。我依然认为校外培训对所有相关方学生，家长，老师，政府，社会都可以是一个很有意义的存在。新东方的教育理念还是关心教育的，不激进，我也信老俞。跌幅超过90%，甚至毁灭的行业不少，类似P2P，互联网彩票，这些被毁灭是我能预期的，我也没有碰。课外教育加重部分学生的负担，但很大程度还是方法上的不对，时间管理能力上的缺失。但就是这个行业还可以公司的股票，今晚可能最高回撤就会超过80%，这真是令人绝望的。游戏，短视频，肥皂剧这些看似对社会伤害更大的产品，尽管遭遇了监管，但政策也没有想消灭他们的地步，课外培训真的比这些产品和服务对社会更差么？

我确实很看重教育，也在教育上花了很多钱，周边也有大笔花钱的人。这种情况可能蒙蔽了我的判断，我相信三四年之后在线教育会更繁荣，新东方在线也会收复失地，但这时我的第三个错误会造成我的永久性损失。

3.短钱长投？

手头真有很多闲钱投资的人确实不多，对于30以下的人来说可能就更少了，我一般是一年之内不用的钱会用来投股票，经历过之前近10年的坎坎坷坷，其实很少会买到亏钱的股票，也一直运转的没有问题。但举个例子，我有100w，明年我要用50w，心想买100w，哪怕跌个10%-20%，明年钱还是付的了的，剩下个三四十也ok。但如果跌40%以上譬如只有，50到60万了，那明年要付的50万就要命了，本金的缺失会让回本基本无望。短债长投更是要命，也是无数企业倒下的原因。

4.不懂不碰

对在线教育有一个大概正确的判断，用过多家产品也对哪家公司比较用心做产品有一定正确的判断。但对于没有盈利的公司如何估值，确实没有很清晰的理解。只是觉得不贵，差不多就可以出手了。但这种看不清未来现金流的生意，只能非常模糊的估计未来会不错的公司不能投入太多。不能用投资的资金投风投的产品。

5.贪婪

其实这是所有亏损人的通病，这些年赚钱的股票有哪些，这些年我在腾讯控股，长实集团，招商银行，格力电器，万科A，贵州茅台，Facebook，美国银行上赚过钱。赔钱的各有千秋，为什么会开始买入新东方在线呢？就是不满足今年预期可能最多30%的利润，在三月份时今年的收益率已经20%多，开始从长实集团转移部分仓位到 $新东方在线(01797)$   ,由于新东方在线跌幅确实太夸张，一步步深入泥潭。

经历多年洗礼，我已经没有做空和融资这两个死穴了，以后对没有证明现金流的生意也会加倍留意，真的做到不真的懂就不投，风投资本不能超过20%。看实体生意，大概率不挣钱或者会亏钱的生意，我想大部分一眼或者稍加琢磨就能看出来，为什么在股票上就忘了初心呢？

后续：

我依然认为不会禁止教培行业在假期培训，周末可能还有一些可能。真的从山顶跌到现在内心不好受，但在自己根本逻辑没被推翻之前还不会大量卖出。

坚决不补仓，择高会出掉最近补仓的一笔钱，后面不动。

经历这次大亏，倒感觉自己真的有悟到道的感觉，只是分手比不曾相遇在情感上要难处理的多，亏掉了一年半的利润，但也为自己的未来排了个大雷。

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