高盛上调瑞声科技目标价至58港元 Q1 光学业务继续高歌猛进 收入同比增长 175.7%

高盛发表研究报告，将瑞声科技(2018.HK)目标价由31港元调高至58港元，相当于2022年预测市盈率19倍，评级由沽售升两级至买入。并上调对集团2021至2023年净利润预测6%、25%及17%，主要基于收入上升、营运开支比率下降及税率下降的预期。该股现报54.25港元，最新总市值655.61亿港元。

业绩方面，公司 2021 年 Q1 实现收入 42.9 亿元，同比增长 20.6%。毛利率为 31.1%，环比提升 3%，同比大 幅提升 8%。净利润 5.32 亿，同比提升 909.6%。光学业务方面，受益 于良率提升和产能爬坡，Q1 光学业务继续高歌猛进，收入同比增长 175.7%至 6.74 亿，环比提升 25.9%。Q1 塑胶镜头出货量为 1.46 亿 个，环比持平，同比增长 115%，6P 及以上镜头占比由 7%环比提升至 12%。分部毛利率 27.8%，环比上升 6.4%，同比增长 18.1%。其中，塑 胶镜头毛利率为 36.3%，环比增加 8.3%，同比增加 26.5%；镜头模组 毛利率环比由负转正。