美银证券：下调颐海国际(1579.HK)目标价至67港元 评级“跑输大市”

美银证券发研报，重申颐海国际(1579.HK)评级为“跑输大市”，目标价由82港元调降至67港元。

该行指，公司今年来第三方销售呈疲弱趋势，是与竞争加剧有关，而产品组合转至较低毛利产品令边际利润潜在受损，再者，新产品或品牌的研发开支可能增加，故此下调公司今明两年每股盈利预期分别11%及14%，目前估值约市盈率44倍符合其历史平均值，不过相信未来增长减慢以及利润受压将引发一轮估值下调。

该行又指，预料公司即食类产品在其自有生产线于7月或8月开启后，销售可再提升，而其他新产品主要为较便宜的即食饭或即食火锅。公司今年也是有意减慢产品推出以期改善成功率。至于架构重组方面，公司在5月初已将区域经理数目由以往超过30名压降至10名，寄望更好地运用人力资源。