美银：若美联储掀起减码风暴 投资者或可在新兴市场觅得避风港

美银指出，今年下半年美国收益率可能会大幅攀升，届时新兴市场欧元计价债券或可给投资者提供一个避风港。

美银驻伦敦策略师Andrew MacFarlane在一份报告中写道，美联储或于9月宣布缩减大规模购债操作的计划。该行预计，这可能会令10年期美债收益率到年底攀升至2.15%，周二在1.62%左右。相比之下，该机构预计欧元收益率会维持稳定。

“如果美国利率在潜在的减码消息宣布期间走高，从总体回报的角度来看，新兴市场欧元债可能是一个相对的避风港，”MacFarlane表示。

美银称，在2013年的“减码风暴”期间，发展中国家的欧元计价债券表现优于同类美元债，当时在美联储试图筹备逐步缩减资产购买计划之际，美债收益率飙升。

但是，MacFarlane也称，欧洲央行6月10日会议可能出现“负面意外”以及美联储立场鸽派的风险，则可能在短期之内令新兴市场美元债比欧元债更有吸引力。经济学家和投资者越来越预计，虽然经济反弹，但欧洲央行会在下一次会议上延长大规模的紧急债券购买计划。

“我们预计，美元和欧元计价的新兴市场信贷资产对于任何的减码都会做出负面的反应，虽然欧元利率走高的话，新兴市场欧元债可能表现会更糟，”MacFarlane指出。

彭博巴克莱指数显示，新兴市场主权美元债本季度回报率为2.3%，欧元计价债券则走高了0.2%。

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