标普500 ETF做空比例升至年内最高 机构称将短暂回调

近两周来，随着标普500指数在其历史高点附近震荡，规模达3570亿美元的标普500 ETF SPY的空头比例一直在稳步上升。彭博援引HIS Markit Ltd.数据显示，该做空比例已跃升至今年最高。

数据还显示，目前该基金约有4.8%的股票被借出。相比之下，两个月前只有2%，而今年年初时为1.7%。

虽然该借出比例仍远低于过去两年的高点，尤其是在2020年时，该比例不止一次超过7%，但市场转熊通常也是在转瞬间。

投资者一直在往经济周期股方向做轮动，不过他们也在担心更早到来的通货膨胀以及更高的利率预期，导致了市场目前的波动。同时，目前市场中最具投机性的资产，譬如加密货币，也加剧了人们对牛市过渡看好的担忧。

不少机构认为市场回调是大概率事件不过牛市没有结束的危险

“标普500指数的空头比例激增，部分原因是对本轮涨势能否持续，或至少是我们认为回调即将出现。”Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli，“我们不认为目前的牛市有任何过早结束的危险。但由于平均每两年就会出现一次10%或更大的回调(至少自1980年以来)，我们确实认为今年有可能出现这种程度的回调。”

根据花旗集团策略师Tobias Levkovich在上周五的一份报告中提到，花旗集团的各项指标仍处于“欣喜的领域(euphoria territory)”。而这也导致“基于目前水平，未来一年内100%市场下跌的历史概率”。

同时，Susquehanna International Group的衍生品策略联合主管Chris Murphy在周二指出，标普500指数的实际股息收益率和实际盈利收益率在最近都成了负数。

“这是一种相当罕见的情况，一般来说，无论是在短期内(当标普500指数股息收益率变成负值时)还是在长期内(当标普指数盈利收益率变成负值时)，对标普500指数的收益率都不是好兆头。

然而，Susquehanna团队表示，他们预计任何回调都是短暂的。他们还指出，如果从历史角度衡量，目前美股的空头比例仍然很低。

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