简体
  • 简体中文
  • 繁体中文

原创精选> 正文

一周财报前瞻 | 百度京东或领衔中概股反弹?互联网巨头财报来袭

2021-05-14 17:46

时间来到五月中旬,下周将迎来多只重磅港美股公司财报披露!

其中、有百度、京东、腾讯、唯品会、知乎、携程、网易、腾讯音乐、爱奇艺、贝壳和怪兽充电等。

话不多说,咱们直接看看市场对明星公司的最新财报预期吧。大家最期待哪家公司的财报呢?

一、腾讯音乐:机构看好公司在长音频领域的领先布局

腾讯音乐将于5月17日美国股市收盘后发布2021年Q1财报。据彭博分析师预期,2021年Q1腾旭音乐的营收为77.49亿人民币,同比增长22.8%;调整后净利润为11.82亿人民币,同比增长7.1%;调整后每股收益为0.7元人民币。

此前,腾讯音乐发布的2020年财报,整体表现亮眼,总营收、净利润、调整后净利润、在线音乐收入、社交娱乐收入、在线音乐订阅收入等多项核心数据均创单季新高。财报显示,2020年,总营收同比增长14.6%至人民币291.5亿元,净利润增长至41.6亿元,调整后净利润增长至49.5亿元。

在线音乐业务方面,中信证券预计付费墙建设持续加码,付费比率有望进一步提升。付费会员数量方面,预计公司21Q1在线音乐付费率有望达到9.5%,对应付费用户数5,985万,单季度新增385万付费用户。

另一方面,长音频赛道加速,TME版权与渠道优势凸显。2021年以来,公司持续加码长音频内容布局。根据公司财报,20Q4长音频内容数量同比增长达370%,长音频MAU渗透率达到14.8%。

截至2020年底,TME长音频MAU首次突破1亿。2020年12月23日,QQ音乐在首页界面引入“小宇宙”播客功能,发力播客业务;2021年1月15日,TME宣布将以27亿元人民币收购懒人听书100%股权,加码有声书业务;2021年4月23日,TME宣布将旗下酷我畅听与懒人听书合并升级成全新品牌“懒人畅听”,整合资源优势,持续深入布局长音频领域。

中信证券表示,继续看好公司在线音乐付费率长期提升的趋势,同时看好公司在长音频领域的领先布局。

二、百度:百度云的利润率优势将逐步凸显

百度将于5月18日美国股市开盘前发2021年Q1财报。据彭博分析师预期,2021年Q1百度的营收为273.27亿人民币,同比增长21.2%;调整后净利润为36.2亿人民币,同比增长17.5%;调整后每股收益为10.63元人民币。

此前,在2020年的财报中,百度对下一季度业绩进行了展望:预计在2021年第一季度,百度营收总额将介于260亿元到285亿元之间,同比增长15%到26%,百度核心营收同比增长26%到39%(该指引不包含收购YY带来的潜在贡献)。

另一方面,云计算在百度核心收入占比不断提升(过去3年4%、8%、12%)或导致经营利润率短期承压。长期来看,中信证券认为百度云的产业结构优于同行(高毛利的AIPaaS云、智慧交通云业务占比高于同行),百度云的利润率优势将逐步凸显。

广告业务正常化。预计核心广告的盈利能力将在2021年正常化。百度核心广告的OPM在2020年增加了10个百分点,达到45%,这主要得益于流量获取成本的优化,以及疫情带来的成本节约。然而,随着成本节约的展开,2021年核心广告的OPM将下降到42%。例如,预计百度将在2021年恢复安卓手机百度APP的预安装。

中信证券认为,在上海车展期间,百度Apollo宣布推出纯视觉L3方案,相较其他竞争对手的激光雷达方案更多依赖高配的传感器来弥补算法的不足,Apollo更加彰显了对自身视觉算法的自信。看好Apollo的纯视觉低成本方案渗透更多的中端大众车型,在未来1-2年内快速建立数据规模的先发优势。

瑞信发表报告,预测百度首季收入同比增长22%,核心业务同比增长加快至32%,自去年第四季7%的增速恢复,预计核心业务经调整营运毛利率可提升2个百分点至23%,百度3月每月活跃用户达5.58亿人,其中有75%会员登入。

该行微调百度今明两年每股盈利预测,以反映香港上市及最新业务趋势,将百度美股目标价自407美元下调至356美元,基于该行调整人工智能业务估值及摊薄因素,并指现时估值吸引,维持“跑赢大市”评级。

三、爱奇艺:深陷倒牛奶风波,Q1能否助力反弹一波?

爱奇艺将于5月18日美股盘前公布2021年Q1财报。据彭博分析师预期,2021年Q1爱奇艺的营收为76.74亿人民币,同比增长0.3%;调整后净利润为-14.93亿人民币,同比增长48.1%;调整后每股收益为-1.91元人民币。

近日,深陷选秀倒奶风波中的爱奇艺,正式声明将停止《青春有你3》的录制。此前,爱奇艺股价已经连下跌。实际上,自从今年3月中爱奇艺发布2020年年度报告后,股价就一路下滑,从3月24日的每股23.17元跌至今,股价接近腰斩。

财报显示,2018年、2019年和2020年的净亏损分别为90.6亿、102.8亿和70.1亿,持续亏损的原因与高昂的内容成本关系密切。2020年内容成本为208.9亿元,在业务费用和支出中的占比为93.9%。

此外,2020年11月13日零点,爱奇艺率先宣布会员涨价,对黄金VIP会员服务实行了多端价格统一调整。此次涨幅在25%左右。与此同时,根据爱奇艺财报显示,2020年Q1时期的会员数为1.19亿、Q2为1.049亿、Q3为1.048亿、Q4为1.017亿,会员人数持续减少。

另外,广告收入是爱奇艺重要的收入之一。中信证券预测公司21Q1广告收入19.21亿元,同比+25.0%,环比+3.3%。公司广告收入在21Q1有望实现连续第4个季度环比回暖。随着广告行业整体复苏情况向好,叠加公司头部内容排播,广告收入有望保持稳健发展。

虽然倒牛奶风波让爱奇艺的处境雪上加霜,但是Q1业绩也即将公布,爱奇艺能否借此反弹一波呢?

四、京东:“二选一”被取缔,3P长期供给空间打开?

京东将于5月19日美国股市开盘前发布2021年Q1财报。据彭博分析师预期,2021年Q1京东的营收为1917.6亿人民币,同比增长31.2%;调整后净利润为36.33亿人民币,同比增长22.2%;调整后每股收益为2.15元人民币。

去年底,京东组织架构经历了密集调整,成效如何,一季度或可窥得端倪。京东美股股价在 2 月份创新下 108.29 美元的新高,随后开始回调,今年以来跌幅在近30%。

此前,京东 2020 年第四季度财报要核心业绩指标均超出市场预期,其中营收为 2243 亿元,同比增长 31.4%,净利润 24 亿元 同比增长 200%。截至 2020 年 12 月 31 日,京东过去 12 个月的活跃购买用户数达到 4.719 亿,全年净增了近 1.1 亿活跃用户,超过 80% 的新增活跃用户来自于下沉市场。

新业务进展超预期,全年投入或加大。京东20M12组织架构调整,将京喜拼拼、新通路等多个下沉市场事业部整合进京喜事业群,21Q1正式发力社区团购,截至21M3已进入15个省份。中信证券预计公司将根据用户表现(新客、留存、活跃)和UE改善的进展动态调整投入金额和投入期限,2021年全年投入或将高于预期。

此外,“二选一”被取缔,3P长期供给空间打开。阿里182亿元处罚落地,反垄断监管持续发酵,预计“二选一”行为将被严格取缔,电商行业迎回相对公平的竞争环境。根据对商家的调研,服装等品类有部分品牌已回流至京东平台开店,尽管反映到公司财务数据的增长仍需时日,但考虑到“二选一”中被强管控的KA品牌与京东品牌电商的定位契合、京东次日达的物流服务是对天猫场景(3-5日达)的有效补充,“二选一”被取缔将在长期打开3P平台的供给空间。

值得注意即将上市的京东物流披露一季度营收情况,2021年一季度收入224亿元,同比增长64.1%,过去三年收入增幅持续扩大。数据显示,京东物流员工数量达到约26万人,同比去年一季度增加9万人。

摩根大通发表报告表示,面对同业加大拓展在线杂货市场,尤其是在社区团购方面,可能会导致京东增加其投资强度,同时相信在线杂货市场的采用及渗透度可能会加快,带动营运商的增长;认为京东在投资策略上比同业更具选择性和衡量能力,并且在不同的在线杂货店模式中取得平衡。报告又指,预料会有更多京东ADR转换成港股,加上将来获纳入港股通的机会大,该行首予京东港股增持评级及目标价为410港元。

五、腾讯控股:布局游戏产品线,料游戏业务依然能有较强增长?

腾讯控股将于下周四5月20日公布2020年Q1业绩。据彭博分析师预期,2021年Q1腾讯的营收为1337.54亿人民币,同比增长23.8%;调整后净利润为34.73亿人民币,同比增长28.3%;调整后每股收益为3.53元人民币。

广告业务虽然受到K12教育政策以及海外品牌减少影响,但是仍然有望受益于宏观经济增长带动。中信证券预计21Q1广告业务营收222.67亿元,同比增速达25.7%。

腾讯今年在游戏产品线布局较强,游戏业务依然能有较强增长。当前游戏储备中,重要产品《DNF手游》和《英雄联盟手游》静待上线,同时玩法丰富的管线产品也将陆续上线丰富产品矩阵,长期增长弹性可期。中信证券预计预计21Q1游戏业务营收预计可达423.24亿元。

野村发布研究报告,维持腾讯控股“买入”评级,目标价780港元。预期公司首季收入同比增25%至1350亿元人民币,高于市场预期1%。

该行估计,公司今年首季手机游戏收入增17%,增长幅度较去年第四季放缓41%,主要由于去年同期基数高,而个人电脑游戏收入预计跌5%。该行预计其网络广告收入增23%,其中社交广告收入预计增26%,媒体广告收入预计增9%。至于金融科技及云收入,估计升42%,主要由于去年同期基数较低。

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。