汇量科技拟收购热云科技共建营销SaaS生态 SaaS概念指数下跌与苹果ATT政策有无关联？

原标题：汇量科技拟收购热云科技共建营销SaaS生态 SaaS概念指数下跌与苹果ATT政策有无关联？ 来源：中国经营网

本报记者 陈溢波 吴可仲 北京报道

近期，汇量科技（01860.HK）发布公告称，将以15亿元的交易对价，全资收购移动营销领域的第三方大数据服务商北京热云科技有限公司（以下简称“热云科技”）。

根据交易双方对外发布的公开信，此次交易，有助于增强汇量科技为中国开发者提供本土服务的能力，也能借助热云科技的力量，更好地帮助海外开发者开拓庞大而复杂的中国市场，这有助于双方共同构建营销SaaS生态。

然而，从二级市场的情况来看，涵盖了汇量科技在内的港股SaaS概念指数，近期却出现连续下跌。有市场人士就此向《中国经营报》记者表示，这或与苹果近期正式推行的ATT政策有关。但也有SaaS行业人士称，除了微盟这种严重依赖广告收入的情况，该政策对SaaS行业的影响并不大。

拟15亿元收购热云科技

汇量科技以游戏数据分析、移动广告等为主业。近期，该公司对外发布公告称，将收购热云科技100%股权。

根据汇量科技于4月28日盘前发布的这份公告，此次交易签订了A、B两份买卖协议。

根据A协议，拥有热云科技股权的部分卖方A将有条件同意向汇量科技出售热云科技47.88%的股权，这部分交易事项的交易对价约为7.18亿元。

在B协议中，热云科技与汇量科技约定，热云科技的股东B将向汇量科技出售其持有的52.12%热云科技股权，这部分的交易对价合计约为7.82亿元，这其中包括2.35亿元的现金对价，以及汇量科技按照每股9.63港元的发行价，予以配股发行及发行约6789万股的股份（占汇量科技现有已发行股本的4.23%）。

上述交易完成后，热云科技将成为汇量科技的间接全资附属公司，并实现财务报表的合并。收购完成后，顺流持有汇量科技67.36%的股份。顺流由广州汇量网络科技股份有限公司（以下简称“汇量股份”）全资拥有。因此，汇量股份与汇量科技创始人兼CEO段威间接持汇量科技67.47%的股份。若2021年和2022年热云科技收入状况良好，配发及发行最高数目的红股后顺流的股份将减少至65.6%。

《中国经营报》记者查阅公开资料发现，Mobvista包含在此前的新三板挂牌上市企业汇量股份（已退市）的业务体系中。据悉，2012年3月30日，汇量股份成立，但时隔一年后的2013年3月才开始展开业务。根据汇量股份此前的相关公告，2012年至2015年4月，公司主要从事技术服务及代理业务，但由于公司原控股股东和实际控制人钟智勇将较大精力投入在其参与创立的Mobvista业务体系（在段威控制之下以Mobvista为品牌的移动数字营销和移动网游海外发行业务以及相关团队，在2015年红筹架构搭建完毕之前，Mobvista业务体系包含在Mobvista Network Co., Limited（HK）和广州动观信息科技有限公司之中，而红筹架构搭建完毕之后，Mobvista业务体系转移至Mobvista International Technology Limited （HK）和广州汇量信息科技有限公司之中）之上，公司技术服务及代理业务未能实现规模化运营。

而在新三板市场甚是火热的2015年，以段威为核心创立的Mobvista业务体系也计划回归国内资本市场，钟智勇与段威等人协商，通过资产重组方式将Mobvista业务体系整体引入，汇量股份实现了业务转型，主营业务变更为移动数字营销和移动网游海外发行。汇量股份控股股东、实际控制人也相应由钟智勇变更为段威。当年，汇量股份实现了在新三板市场挂牌上市。

但当时公司方面也表示，虽然业务转型进一步提升了公司的持续经营能力，且移动数字营销业务已经具备了一定的规模和核心优势，但公司仍然存在转型不能全面成功、后续业务无法实现持续快速增长的风险。

公开资料显示，80后的段威此前曾就职于华为、优视科技（UC WEB），离开UC后，他在2013年创建了Mobvista。记者从天眼查上还看到，Mobvista隶属于汇量股份（2012年3月至2015年7月，全称为广州汇韬信息科技有限公司）。汇量科技旗下拥有覆盖全球的移动数字营销平台和移动网游海外发行平台。作为亚洲第一、全球第二的移动数字营销平台，汇量科技专注于为广告主与应用开发者提供高效的优质用户获取及流量变现综合解决方案。

值得关注的是，汇量股份在新三板挂牌期间，2015年年报曾出现会计差错，2018年年报、2019年半年报都未在规定时间内进行披露，汇量股份此前就被提示过终止挂牌的风险。

因此，此前段威还受到了公开谴责的纪律处分，并记入诚信档案，汇量股份董事会秘书、信息披露负责人钱程也被出具了警示函。

2020年5月29日，汇量股份收到股转公司《关于作出终止广州汇量网络科技股份有限公司股票挂牌的决定》（股转系统公告[2020]457号），股转公司决定公司股票自2020年6月8日起终止挂牌。

天眼查信息显示，此次的收购标的热云科技成立于2013年11月，核心团队成员来自Google、百度、京东、Zynga、Paypal等公司，在大数据系统采集技术、数据挖掘算法、用户行为分析建模及数据应用方面有丰富的经验。公司是专注于移动营销的第三方大数据服务商。旗下产品覆盖移动广告效果监测、广告防作弊、广告素材智能分析、广告智能投放、A/B测试等领域。

据悉，目前，热云科技每月覆盖的活跃移动终端达7亿台，为来自游戏、社交、金融、电商、教育、直播、生活服务、移动运营商等垂直行业的开发者提供服务。

天眼查信息显示，截至目前，热云科技在2020年10月即完成了由东证资本、东方证券、汉理资本等参投的数千万元人民币的C轮融资。热云科技的创始人白冬立有着多年的游戏和数据相关工作经验。

记者在天眼查上看到，热云科技的竞品目前有游戏数据相关公司——掌草科技、竟跃网络等4家公司，除了目前已经拿到了A轮融资、成立于2016年的竟跃网络和来自美国的游戏大数据平台mobalytics，其他两家还未拿到投资。

但值得注意的是，米哈游科技（上海）有限公司与包括热云科技在内的几家相关方之间，还曾有过侵害商标权的纠纷。热云科技的第二大股东天津泰达科技投资股份有限公司（以下简称“天津泰达”）还曾陷入多项法律诉讼中，股权也多次被冻结。天津泰达向上穿透的股东方为西藏祥滨商贸有限公司（以下简称“西藏祥滨”），西藏祥滨曾出现因违反税收管理规定而被行政处罚的情况。

ATT政策或增加游戏买量成本

在针对此次收购发布的公开信中，汇量科技联合创始人兼CEO曹晓欢称，汇量科技从最初为中国开发者摆渡出海、帮助全球85个国家和地区的开发者实现全球化增长，到此次的联姻热云科技，既增强了汇量科技为中国开发者提供本土服务的能力，也让其能更好地帮助海外开发者开拓庞大而复杂的中国市场。

曹晓欢还表示，长远来看，分散在不同场景、不同平台的数据将以“隐私优先”的方式被串联起来，并以更自动化的方式应用于业务增长的全链路循环。具备全栈服务能力的第三方平台将拥有更大的优势，行业整合也将成为大势所趋。热云科技的加入，能为全球应用开发者开拓中国市场，提供更加完善的大数据和全链路移动营销SaaS解决方案，成为其所构筑的“SaaS工具生态”的重要组成部分。

热云科技创始人兼CEO白冬立也在公开信中表示，热云科技的业务遍布大数据采集挖掘、数据安全、用户行为分析建模、大数据于不同行业营销场景的SaaS应用领域。汇量科技在全球拥有广泛的商务网络、用户及渠道，而热云则在国内拥有多年的实践经验，双方优势互补，能发挥良好的协同效应。双方的结合，有助于共同构建营销SaaS生态。

据了解，2019年，汇量科技提出了“SaaS工具生态”战略：通过构建更完善的产品矩阵，覆盖开发者由小到大发展过程中，从统计分析、用户增长和商业化到云成本优化等不同阶段的核心场景。

汇量科技方面在接受本报记者采访时称，SaaS具有多方面的价值。对SaaS企业而言，意味着更高的客户黏性、正向的现金流、可拓展性；对用户而言，SaaS能提供的价值比传统软件有指数级的提升；对企业本身，和一次性销售的软件服务不一样，企业用户一般选择了SaaS平台就很难再重复培训、重新选择新的产品。尤其是和汇量科技类似的ToB业务SaaS公司，其产品服务所采用的订阅模式，可以用反复的“复购”增加消费者的黏性，增加客户的转换成本。订阅模式也相当于将现金流无限延长；用户的绑定概率高了，随之而来的就是稳定的订阅，随着市场和产品层面拓展，SaaS能带来现金流的增加；对软件用户而言，SaaS的投入成本和维护成本更低，体验更好；并且由于SaaS模式的拓展性和迭代更灵活，对用户而言，SaaS产品也更能满足客户个性化需求，快速匹配其自身发展的需求。

天津云顶云科技有限公司副总经理黄军雷表示，这种价值还包括降低企业客户试错成本，降低软件的维护和管理成本，提高软件对业务的支持能力，从而帮助企业客户能更关注于自身的核心业务。

然而，值得注意的是，从二级市场来看，近期，包含汇量科技在内的港股saas概念指数出现了较大幅度的下跌，从汇量科技上述收购公告发布日（4月28日）起至5月6日，累计跌幅达到7.29%。

有未具名的业内人士向本报记者称，这或是源于近期苹果在iOS 14.5上推出新隐私政策——ATT（应用追踪透明政策，英文全称为App Tracking Transparency）正式生效。“现在大家的数据隐私意识都比较强，这或许对这个行业有所影响。”

黄军雷也表示，随着政府、用户对于隐私的关注，会进一步加大高价值数据收集的成本和难度。这是行业普遍面临的挑战，而且可以预期这个挑战会持续增加。

但黄军雷同时也提及，市场上目前对汇量科技的估值并不高，这或有市场对其广告营销平台的估值偏见的因素。他认为，广告是互联网最成熟和应用最广泛的商业模式，主流优质流量平台都有其自身广告营销平台，而且这些平台也都不局限在自身生态体系内，即面向广大应用商提供服务。而第三方广告营销平台主要基于整合广大的长尾流量，提供差异化的流量广告服务。

据了解，ATT意味着只有用户主动点击“授权同意”，应用才可使用设备标识符IDFA用于广告定向投放及归因。

根据Appsflyer的相关统计（在3月1日至4月20日，基于近3000台设备上的550个应用做出的数据统计），有39%的iOS用户已授权同意ATT框架用于广告效果优化。在这些应用中，游戏应用的用户授权比例为31%，非游戏应用的比例为42%。

但Appsflyer方面也在统计结果中提及，上述ATT授权比例，并不等同于“用户授权IDFA”，而是应用实际所获取的IDFA比例。其预估的39%用户ATT授权实际上还是最低值，未来这一数字或只会增加不会减少，这意味着或有许多用户愿意为更好的广告体验而授权ATT。而同时，Appsflyer方面也表示，这是分析早期数据样本的启示，ATT执行后或出现更多未知因素。

记者还注意到，Appsflyer方面在其相关统计分析文章中还提及，“不断推陈出新的解决方案，也让广告主在没有某些特定标识符的情况下仍然能够准确衡量营销活动”，“IDFA将会淡出历史舞台”。那么，上述苹果政策的正式实施，对SaaS相关概念股以及包括游戏软件在内的移动应用开发者的影响到底有多大？

黄军雷向记者表示，苹果的上述政策对SaaS行业或像汇量科技这样的公司有一定的影响，给行业释放了一些收紧的信号，但广告客户的需求没有变，客户依然希望广告营销平台能帮助其推动营销业务（苹果自身也需要广告业务的支持，其提供了SKAd Network解决方案）。

黄军雷还向记者表示，因市场需求本身没有变化，所以，前述提及的SaaS概念股的普遍下跌现象，或许还需要一定的消化期。

但有未具名的SaaS行业从业人士称，苹果的上述政策，除了对微盟这种严重依赖广告收入的有一些影响外，对SaaS行业整体的影响很小。

也有业内专业人士向记者表示，港股SaaS概念股的普遍下跌，或并不和苹果启用ATT隐私框架直接相关。目前来看，ATT生效时间还不长，iOS14.5的升级比例也还不高，它的影响或还需要更长的时间才能体现出来。

针对广告主可以在没有某些特定标识符的情况下仍然能够准确衡量营销活动的观点，黄军雷向记者称：“随着技术的发展和普通大众电子设备的使用广度和深度的增加，以及立法、执法的滞后性，会持续留给创新空间。”但他也表示：“只要有明确的规则，都能找到合规的处理手段，但成本会因合规要求的增加而增加。”

上述业内人士则向记者补充提及，整个生态逐渐适应隐私至上的新时代，这基本是确定无疑的。在这个前提下，广告主需要去适应行业的变化，比如大多数场景下可能就无法取得用户的唯一标识符。“上述‘广告主可以在没有某些特定标识符的情况下仍然能够准确衡量营销活动’，并非指在绕过用户授权的情况下，仍去获取隐私数据，这是逆趋势而行，不太可能走得通。广告主要做的是去寻找新的优化方法，比如说基于汇总数据要如何去做优化。服务广告主的SaaS公司也是一样，需要寻找新的优化方式。”

该业内人士同时提到，这恰恰是一个行业的机会。如果有优秀的SaaS企业有足够强的创新能力，往往可以在这里找到突破，形成自己的竞争优势。

此外，还需要注意的是，有观点认为，该政策的实施，对游戏厂商来说，将增加其买量的成本。

针对当前越来越提倡游戏的精品化，流量思维相较越来越弱的情况，汇量科技方面也向记者表示，这反而将更有利于其相关动态创意产品以及游戏数据分析产品的发展。游戏精品化对创意和素材提出更高要求，未来互动式素材、尤其是可玩素材必然会引起更高的关注；其旗下的创意实验室以及创意自动化工具正符合游戏朝精品化发展的产品。未来，游戏素材需要更高的制作水平，更好用的自动化工具实现制作成本的优化和素材迭代的提速，同时互动的、能快速获取用户注意力提升转化的素材会越来越主流。