【券商聚焦】料将受益行业和政策红利 中金首予微创医疗(00853)目标价70港元

凤凰网港股|中金发研报指，该行首予微创医疗(00853)跑赢行业评级，目标价70港元。理由如下：

1、国内领先医疗器械平台,受益行业和政策红利。微创医疗自1998年成立以来,通过内生自研和外延并购,已成为多领域且国际化发展的国产高值耗材平台型龙头。该行认为,在当前中国老龄化加速,且各疾病治疗率及器械渗透率仍有较大上升空间的背景下,高值耗材的市场具备成长性。2020年底,冠脉支架国家级带量采购落地,随后在2021年,骨科全国集采启动,该行认为平台型医疗器械龙头更具风险抵御能力,且更受益行业集中度提升。

2、成熟板块：冠脉介入为基础,多点开花,面向全球。冠脉支架集采风险释放,通过海外发达市场,基层和标外市场的拓展,球囊放量,及可吸收支架,药球等新产品上市,该行预计公司的冠脉介入板块有望从2022年开始稳定增长,成为“流量”业务。公司在其他血管介入业务包括主动脉和外周介入,神经介入,心脏瓣膜正迎来爆发期.公司通过2014年收购WrightMedical髋,膝关节业务,2018年收购LivaNova心律管理业务,获得新产品,技术和海外销售渠道,进而在2018和2019年将起搏器和骨科关节国产化并迅速放量。新业务放量以及全球化将为公司带来新的增长点。

3、孵化板块：深耕研发,打造创新器械生态圈。凭借20多年的产业经验和五大平台技术,微创医疗聚焦十二大领域,不断孵化新的细分业务,包括外科和手术机器人,脑起搏器,辅助生殖医疗器械,冷冻溶脂等,从治疗向诊断,医美,康复等多领域发展,覆盖人类的全生命周期。公司保持高研发投入,借助资本市场力量,打造国内独特的创新器械研发生态圈。2020年,该行通过公司公告等信息梳理到微创及子公司共融资人民币85亿元以上。伴随着资本加持,该行期待微创医疗持续加速发展。

中金预计公司2021~23年EPS分别为-0.11美元,-0.08美元,-0.02元,并在2024年盈亏平衡。