交银国际：腾讯维持买入评级 目标价降至843港元

　　该行预计，腾讯（00700-HK）2021年1季度收入1344亿元（人民币，下同），同比增24%，与市场预期基本一致。预计调整后每股盈利3.83元，同比增36%，对比市场预期同比增29%。

　　预期端游/手游收入分别同比-6%/19%，主要受春节假期的拉动，及头部游戏的持续热度拉动；头部游戏持续贡献50%+，收入同比增35%，高于手游平均收入增幅。广告淡季，但受益于音乐广告、联盟广告及易车合并，预计收入同比增24%。社交网络收入预计增28%。

　　1季度稳定，金融+云增速将由于去年同期低基数带来较大增长。21年新游戏丰富，全平台内容资源整合，将更有效提升用户活跃度。该行下调持有投资的估值，将目标价从860港元略下调至843港元，对应2021年市盈率44倍，维持买入。

　　风险：游戏延期，监管加强。