盘点美股Q1生物医药IPO：41家公司上市，细胞疗法大放异彩

今年一季度，美国生物医药板块从最高点已经回撤了27.74%，但市场的下跌并未影响到生物医药IPO的热情：

一季度，美股资本市场共有41起生物医药领域的IPO事件，占全部IPO数量的28.27%，如果去除SPAC公司，这一比例将升至35.96%，今年一季度生物医药企业IPO的数量超过了历史最高峰的2014年第一季度（33家），属于生物医药IPO的旺季。

1、生物医药企业IPO涨幅

（1）首日涨幅情况

在IPO首日涨幅方面：

细胞疗法公司VOR表现出色，涨幅达108.33%，对于一家仅有临床前药物的公司而言，确实比较意外；

排名第二的是小分子药物公司DSGN，首日涨幅达107.45%，而这家公司刚刚在去年年初才完成GSK旗下SR one领投的A轮融资， 其研发管线也是处于临床前阶段；

排名第三是小分子药物公司IKNA，首日涨幅达100%，公司的管线也是处于临床前阶段，主要是治疗于KRAS突变有关的癌症。

此外，像检测类公司TLIS、LHDX，治疗罕见肌肉病的公司EWTX、TCR-T疗法公司IMCR、蛋白质生物标志物分析公司OLK等首日涨幅都不错。

（2）一季度涨幅

截至3月31日，一季度上市的生物医药企业中，CGEM涨幅最大，达198.43%，这家公司由医药领域知名投资机构MPM Capital的执行合伙人Patrick Baeuerle创立，Patrick也是Harpoon（HARP），TCR²（TCRR），Maverick（刚被武田制药收购）和即将上市的Werewolf（HOWL）的共同创始人。

除了资深的创始人，CGEM采取了Hub-and-Spoke的独特商业模式：旗下药物的所有权均由自己的子公司持有，每家子公司共享母公司提供的行政人力、注册申报等资源，以节约运营成本，有些类似于Roivant Science采用的模式，但研发领域方面，CGEM的管线均是在肿瘤领域，可以共享研发经验，筛选更为可靠的技术路线。

再鼎医药持有CGEM公司靶向EGFR的口服小分子药物CLN-081的大中华区权益，投资人还是要相信再鼎的眼光，今年再鼎的合作方FPRX被安进以19亿美元的价格收购，而另外一家合作方NVCR也是近期发布了良好数据，股价暴涨50%。

一季度涨幅前十的生物医药公司中，大多数企业的研发管线处于临床前或临床一期，属于比较早期的医药项目，足见一季度市场对高风险的偏好。

2、IPO募集规模

今年一季度，生物医药领域最大规模的IPO是老牌体外诊断公司OCDX，公司原先是强生旗下的部门，后来被凯雷以40亿美元收购，今年又单独IPO上市，融资规模达12.92亿美元。

排名第二的是SANA公司，IPO融资规模达5.87亿美元，公司的创始人是前JunoCEO Hans Bishop，此前将juno以90亿美元的价格卖给了新基，而三年后，又缔造了sana这家市值最高市值逾100亿美元的CAR-T公司，SANA采取的技术路线是将 CAR 递送到患者体内细胞里面，即将患者身体作为生物反应器来制造 CAR-T 细胞疗法，从而解决当前 CAR-T 细胞复杂的制造流程。

3、IPO企业技术类型：细胞疗法大放异彩

一季度上市的生物医药企业中，有双抗、ADC等多种技术路线，但数量最多的技术路线是细胞疗法，共有7家公司来自细胞疗法领域，其中：

既有CAR-T元老创立的新一代CAR-T公司SANA，也有TCR-T公司IMCR，也有浸润性淋巴细胞疗法公司TIL和ACHL；

再考虑到两家华裔企业家名下的非IPO方式上市的细胞疗法公司：Celularity（NK&T细胞，通过合并SPAC公司GXGX上市）以及IBRX（NK细胞，逆向并购上市），细胞疗法的主要细分技术路线均已聚齐。

4、中概股

受到百济神州、再鼎医药、天境生物等中概医药股在二级市场良好表现影响，越来越多的创新药企开始在美国上市，一季度在美国上市的医药中概股就有3家：天演药业(ADAG)、亘喜生物(GRCL)和康乃德生物(CNTB)。

天演药业是国内抗体领域的领先企业，背后股东有药明康德、富达、GA等知名机构，和新基、EXEL、ADCT等美国医药公司均有合作关系；

亘喜生物是国内领先的CAR-T疗法企业，其名下的FasT CAR-T 生产平台，该技术可将 CAR-T 制造时间从两周缩短至一天；

本文来自微信公众号“美股滚雪球”。

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