联代科技上市两日暴涨20倍 中概股妖股王现身？

原标题：联代科技上市两日暴涨20倍 中概股妖股王现身？

美国中概股惊现妖股王。

4月7日，联代科技（UTME.Nasdaq）登陆美股，发行价4美元。现场竞价环节后，联代科技开盘跳升285%至11.4美元，此后股价持续走高，盘中多次熔断，股价一度攀高至46美元，涨幅高达1150%。当日其收盘价报39美元，涨幅875%。

继首个交易日后，4月8日联代科技涨势延续，第二天以54%的涨幅高开，盘中呈震荡走势并再度触发熔断，涨幅一度达170.95%。截至收盘，联代科技报于82.17美元，涨幅达110.69%。

从股票本身而言，联代科技可谓典型的小盘股。招股资料显示，联代科技此次以4美元价格向公众公开发行375万普通股，募资规模1500万美元，IPO市值约3300万美元。首日暴涨收盘后，联代科技总市值3.22亿美元，流通市值1.46亿美元。

截至4月8日晚上八点，联代科技盘前下跌17.24%。

靠卖口罩扭亏的手机厂

联代科技是一家手机制造厂商。

根据招股书显示，联代科技成立于2008年，主要从事手机、配件及相关消费电子产品的设计、开发、生产、销售及品牌运营，并提供电子制造服务（EMS），包括原始设备制造商（OEM）和原始设计制造商（ODM）服务，客户包括TCL、海尔等。

在截至2019年3月31日、2020年3月31日的两个财年，以及截至2020年9月30日的六个月内，OEM/ODM业务的收入占公司总收入的85.7%、90.7%和72.0%，可谓联代科技的核心业务。

除了贴牌代工之外，联代科技旗下亦拥有两个独立品牌：聚焦低端的Do和聚焦中高端的Utime。其大部分产品销往全球，包括印度、巴西等新兴市场以及欧美成熟市场。

在截至2019年3月31日、2020年3月31日的两个财年，以及截至2020年9月30日的六个月内，这项业务的收入占比分别为14.3%、10.9%以及2.6%，可以说联代科技自营品牌的销售能力正在持续萎缩。

一言以蔽之，联代科技的产品价格更为低廉，针对低收入用户群体。

与联代科技相类似定位的，是同样聚焦中低端的传音控股。不过与传音控股“赚钱到手软”不同，直到2020年，联代科技才扭亏为盈。

招股书显示，截至2020年9月30日的六个月内，联代科技净销售额2623.7万美元，净收入102.2万美元。而截至2020年3月31日的财年内，联代科技净销售额2725.3万美元，却录得净亏损306.2万美元。

之所以在2020年能够实现扭亏为盈，很大程度得益于联代科技的口罩代理销售。据其介绍，自2020年3月以来，联代科技在巴西为现有海外客户临时分销口罩。

截至2020年9月30日的六个月内，口罩代销业务在联代科技整体收入中占比高达25.4%，预估毛利率为19%。相较之下，联代科技主要移动业务设备的毛利率约11%。不得不说，对于联代科技而言，口罩销售的收入更加容易，不过其自身已在招股书中明确，并不准备将口罩销售作为公司的长期业务战略。

现金流一直是联代科技的问题，这也是其冲刺美股的动力和原因所在。招股书显示，截至2020年3月31日的财年内，联代科技现金及现金等价物仅55.4万美元，截至2020年9月30日的六个月内，其现金及现金等价物仅11.3万美元。

总体而言，从财务数据来看，联代科技是一家依然挣扎于生存线上的企业，无论是主营业务的核心盈利能力，或是现金流等公司运营指标等均存在风险。

警惕“杀猪盘”

就是这样一个默默无闻、上市市值仅3000多万美元的联代科技，却连续两日在美股掀起轩然大波。

4月6日上市首日暴涨后，联代科技引发大量关注。数据显示，当日联代科技股价最低11.4美元，最高达46美元，相较发行价4美元上涨幅度超过1100%，当日换手率为47.38%。

“联代科技市值偏小，感觉就是‘杀猪盘’。”4月7日晚间美股盘前，一位关注联代科技的人士向21世纪经济报道记者评论道。

彼时，联代科技盘前已经上涨超过20%。开盘后联代科技迅速走高，一小时内涨幅冲高超170%。此后盘中持续震荡，至收盘涨幅110.69%。

“感觉最近有资金一直在做各种小盘股。”有从业人士告诉21世纪经济报道记者，“有能力的最近可以关注这类打新，不过上市后最好不要进入，更不要长期持有，否则很可能会长期套牢。”