为何美股不讲武德地又新高了？

前阵子大家都在说因为美债上涨了，所以美股下跌了，进而引起A股大跌，但现在各位再去看看这美股，我感觉看了一个假“大跌”。

1. 道琼斯刚刚创了新高，历史新高33552点。

2. 纳斯达克13660点，从2月16日的14175高点也只是回撤了3.63%。

对比下，同一时期，A股核心资产大部分都是最高回撤20%-30%，虽然最近涨了一些上来，但是整体回撤还是挺大的。上证目前回撤7%，创业板目前回撤18%，而港股相对好一些，但核心权重股腾讯控股最高回撤25%，现在相对高点仍旧跌了16%左右。

对比起来，美股真的是可怕。永远不要做空美股，巴菲特如是说，且一辈子都在践行这句话。其实你仔细去看，美股一直涨，巴菲特也并没有减仓，目前还是跟之前的仓位没有多少变化，甚至截止到2020年底，巴菲特还新买了能源股雪佛龙、通信公司Verizon，而作为前十大重仓股的标的，巴菲特基本都没有减持。

下图是巴菲特截止到2020年四季度末的前十大重仓股：

太多人从10年前、8年前、5年前、4年前、3年前、2年前、1年前、最近，都一直在说美股泡沫，美国已经泡沫了这么久，但也没见美股跌下去。我至今还记得一些大V也好，机构也好，曾经试图去做空美股，但最终可能都亏的底裤不剩了。

这一次又一次的说明了一个核心的观点：市场从来都不能被预测。

所以作为投资者，去找到自己好的公司，好的管理层就好了，完全不要想着去从市场上去做无用功，去自己觉着指数高了，低了。市场的运转有其固有的逻辑，太多人想去挑战，怕都是被打脸打的鼻青眼肿。

所以，作为投资者，好好的找到优秀的公司一直持有就好了，回撤就是最好的机会调仓或者加仓。前阵子我也反复跟各位说，这次回撤是调仓或者加仓龙头股的绝佳机会。我们可以过阵子再看看A股龙头贵州茅台以及港股龙头腾讯控股，相信用不了太长时间，又会继续创新高。

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1. 前阵子有平台上的热帖分享麦当劳的成长轨迹，特别是1973年-1979年这几年的轨迹，引用的是天风证券的策略研报《漂亮50：泡沫破灭后，具备哪些特质的公司能够穿越周期》.

几个比较有意思的论据如下：

（1）从1970年至今，麦当劳涨了1164倍；

（2）1973年，麦当劳的估值PE高达85倍；

（3）1973-79年，麦当劳平均净利润增速年化达到27%，明星成长股；

（4）1979年，PE跌到只有9.6倍；

（5）虽然估值的PE跌了近90%，但估值也只算腰斩；

（6）不要忽视一个重要的事实，1967-1972年，麦当劳上涨了45.2倍。

说这个其实可能是给现在做一个重要的参考。即，即使是优秀的公司，也可能因为过去的涨幅巨大，在未来的一段时间内，虽然公司仍旧保持成长，但股价也会有下跌。但这并不会改变更长周期来看，优秀公司可以带来超额收益的本质。

2. j近期AH又开盘了，看美股、欧洲股市的趋势，大概率A股短期的调整要结束了。不知道前阵子卸载了APP，注销了账户的同学作何感想，可能真的割在了最底部。

对比看下美国的嘉信理财，各位感受下：

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