夜读 | 投资者如何进行逆势布局？

投资中，大多数人都期盼着能遇到一个大牛市，但“熊市不布局，牛市是用来亏钱的”。大部分投资者不能留住牛市的果实，过度自信的我们以为可以把握大势抄底逃顶，而现实却是一次又一次陷入追涨杀跌的怪圈，不能自拔。

股市千变万化，怎样在市场中找到一种长期有效的投资方式?这个问题是投资者最想了解的。基于对投资者行为的分析，结合投资领域的一些基本逻辑，逆势布局、长期投资是非常可行的方式。

投资是否应当建立在市场预期上？

当谈论到投资股票时，很多投资者都有自己的“独到见解”。比如最常听到三种说法：

一是“我喜欢做波段”，一些投资者会分享自己或某位朋友在市场下跌之前成功逃顶的“传奇经历”。不少投资者都认为自己有能力通过预测市场、低买高卖来赚钱。

二是基于一些分析，预判未来某些股票要涨或是要跌，这些投资者往往对股市了解得比较多，听上去似乎分析得挺有道理。

三是有些投资者认为震荡市和熊市没有大行情，涨跌把握不准，自己暂时不参与，等牛市来了再去买，只要不是很贪，赚一票就走，效果肯定不错。

以上这三种说法都是建立在一个共同的行为之上——预测市场。希望通过预测市场，实现低买高卖，最终赚钱，这是很多投资者对于投资的认知。

频繁地买进卖出、判断短期市场，多数是负贡献！

现实往往非常残酷。上列第一张图黑色的折线是过去十几年的上证综指涨跌走势，其中两个高峰值是2007年、2015年两次大的牛熊转换。想要依靠预测市场赚钱，简单地说就是在蓝色圆圈的位置买入，在红色圆圈的位置卖出。投资者总是不断地问:“未来市场会怎么样?”其实就是想得到以上结果。

然而，上列第二张柱状图是同期中国投资者购买股票基金的统计，柱子越高，表示购买股票基金的份额越多。

将两张图进行对比，你会发现绝大多数人都在高点买基金，低位时反而没有多少人买。这与投资者的目标截然相反。

造成这一状况的主要原因是趋利避害的天性和幸存者偏差。

当市场处在低位的时候，虽然根据理性分析我们应该购买更多的基金和股票，但那时往往由于我们之前的投资都在亏钱，同时市场情绪恐慌，这时人们就很难战胜自己的内心，坚持购买。“地板下面是地下室，地下室下面还有地狱”，这话在熊市中常常出现。一下跌，投资者就坐立不安地问要不要斩仓。

而在大牛市中，市场快速上涨的时候，即使涨到了4000点、5000点，但大家会觉得牛市还会继续，“遥指一万点”的言论就出来了。在特定的环境中，人们的情绪会被放大，羊群效应会加剧，于是情绪支配行为，人类的天性就决定了我们很难通过预测市场赚钱。

此外，投资者之间常常会传言，某些人在市场高点成功地“逃顶”了，某些人成功地预测到市场的涨跌，于是大家都希望向这些人学习，这就是“幸存者偏差”——预测对了的人，会大肆宣传自己的成功，但预测错了亏钱的人，往往沉默无语。

因此人们能听到的总是那些成功预测市场的人，宣传预测有效、可以通过学习实现低买高卖的言论。而事实上，预测市场的成功率并不高，而且带有很大的运气和偶然因素。

何时买入？

过往的经历和数据给了人们很多值得学习和反思的素材。

回顾最近五年，市场经历了牛市、熊市、震荡市，这段时间非常值得用来检视投资行为。2013年和2014年，牛市尚未启动，市场比较平淡，参与的投资者非常少。2015年上半年，市场行情火爆，大量投资者高位进场，然后在股灾后绝望斩仓。

很多投资者都认为，应当在大牛市中赚钱，于是他们不断等待，等到意识到大牛市来临，才兴奋地把大笔资金投入权益类产品。但精准地判断和抓住市场涨跌的时间点非常困难，几乎没有人能在牛市启动时准确入场，大部分投资者都是半路加入。牛市快速上行的部分虽然很诱人，但未必能转化为真实的收益，追涨的风险非常高，收益极其不确定。

我们认为，并不需要预测市场时点，只需逆势布局。“不贵”的位置并不难判断，但“什么时候开始涨”很难判断。逆势布局只需在不贵的位置买，不需要知道什么时候涨，长期持有就能获得大概率的成功。

逆势布局 长期投资

要做到逆势布局、长期投资，需要注意以下几点:

一是根据资金状态选择股票类型。一年以上甚至三年以上长期不用的钱，适合进行偏股型的投资。长钱可以参与波动较高的投资，通过拉长投资的时间跨度应对市场波动，充分发挥长钱的优势，提高胜率。

二是减少预测，不跟随所谓的“市场一致判断”。预测市场很困难，成功率不高，但在市场较低点位的时候开始投资，不用担心也不需要知道低位会持续多久，只要买得不贵，长期投资就能大概率地获得满意的回报。逆势布局并不是要寻找到市场的最低点，绝对的低点难以判断，只需要找到比较便宜的位置就已经足够了。

三是选择到优秀的企业后就要坚持，尤其是在市场波动甚至浮亏时更要坚持。找到一个长期表现优异的企业，逆势布局，不用在意短期波动，享受好企业长期向上的大趋势就已足够。

总的来说，在投资上，我们始终建议不要以市场的“一致判断”作为投资依据，减少预测市场，减少追涨杀跌。只要在市场不是太贵的时候买入，并且长期坚持，最终就能获得大概率的成功。我们的实践证明，逆势布局、长期投资是非常可行的，值得每一位投资者尝试。

风险及免责提示：以上内容仅代表本文作者的个人立场和观点。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。本文不构成任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。

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