新经济股重挫！低吸建仓时机到了吗？

早前提过，科技股及新经济股高处不胜寒，但资金泛滥续求回报，预期指数高位盘整，而落后旧经济股将会逆市稳健甚至呈强。周一恒指先升300点后吸引沽盘锁定利润，一度倒跌676点，最终收跌557点，报28540点，2月高位计已累跌2643点。

美团、小米、快手累挫三成

今次跌市由科技股带动，美团(03690.HK)挫8.4%；小米集团(01810.HK)跌8.6%；腾讯控股(00700.HK)跌5.4%；阿里巴巴(09988.HK)跌2.8%，合共拖低恒指415点，已占大市逾7成跌幅。而由下表可见，自2月高位起计，美团、小米及快手科技(01024.HK)都已跌逾三成，调整是否已充足，值得研究一下。

首先来看看前因，今次跌市主要原因是美国十年期债券孳息率上升，推高借贷成本，不利新经济股，加上累升已多，投资者利润充足，故成为沽售锁利对象。

虽然美国通过1.9万亿美元的纾困计划，本周料获国会通过，利好美股表现，但对港股却未必有太大帮助，皆因美国经济复苏令美债息上扬，有助企业盈利回复正轨及重拾增长，可抵销加息的负面因素，然而此仅有利传统板块如金融、资源及周期性股份，但高估值板块如以市销率（Price-to-Sales Ratio）作估值、本身只有盈利前景但未有盈利基础的科网股，难免成为沽售对象，加上春节以来新经济股升幅实在太多，亦令避险资金有较大诱因锁利。

然而，从技术上来看，恒指自去年9月触底23124点后升至早前高位31183点，累升达8059点，按黄金比率0.382计，调整位置落在28105点，距现价不远，加上近期短短数日已回吐逾2000点，短期触底机会较大，可以开始建仓。

其中，值搏较高的以腾讯及阿里巴巴为优先考虑。首先，在一众新经济股中，其业务的特殊性、垄断性与认受性始终最高，倘若资金重回新经济股，仍是以该两只股份为优先考虑，此乃不变道理，故如要建仓，买股当须买龙头。

其次，阿里巴巴上月公布截至去年底止第三季的业绩，收入按年升37%至2,210亿元人民币，与市场预期相若，而年度活跃消费者及月活跃用户分别按年升10%及9%。

德银发表报告指出，预计集团内有协同效应，新业务投资将录得强劲增长，微升其盈利预测，目标价由310元升至318元，重申「买入」评级。另外，花旗上调阿里巴巴目标价至334元，维持「买入」评级，瑞银则下调其目标价至290元，评级为「买入」。

外国基金大手沽售成重挫主因

其次，阿里巴巴重挫，原因之一是遭外国基金大手沽售。彭博引述监管文件指，对冲基金巨头Point72 Asset Management、Moore Capital Management及一众加拿大与美国退休基金在内的投资者第四季抛售了1.01亿份阿里巴巴的美国存托凭证，减少了890亿美元（6924亿港元）持股。此即为股价偏软原因。

不过，按52周高低位计，阿里巴巴分别处于309.4及167.6港元，调整黄金比率0.618的话，支持位处于约221港元，目前己跌至该水平，同时该位亦靠近1月低位，相信有一定支持力度。可现价开始建仓，中期目标260港元。