赛生药业港股上市 日达仙独大局面该如何破解？

原标题：赛生药业港股上市 日达仙独大局面该如何破解？ 来源：国际金融报

原标题：赛生药业港股上市，日达仙独大局面该如何破解？

3月3日，“新冠概念股”赛生药业正式于港股上市。上市首日，该股出现“惊险一幕”，险些破发。开盘价报18.5港元，比发行价18.8港元低0.3港元。盘中一度跌至18.06港元/股，跌幅近4%。不过，最终以18.8港元收盘，与发行价持平。总市值127.4亿港元。

港交所上市

比起那些年轻的生物创新药企，赛生药业显得历史悠久。其前身为SciClone US，于1990年成立，曾于1992年在纳斯达克上市，后按私有化计划于2017年10月退市。当前，创立于2010年的德福资本是公司单一最大股东。

根据招股书，赛生药业此次赴港IPO引入上药国际供应链有限公司、中邮创业国际资产管理有限公司等11家基石投资者，联席保荐人为摩根士丹利、中金公司和瑞信。公司招股阶段在香港公开发售项下获43.6万份有效申请，认购合共123.88亿股，超额认购1068.05倍。

公司表示，此次募集资金的最大部分将用于投资中国或其他全球市场的潜在药物。赛生药业将继续筛选肿瘤和重症感染方面的候选药物投资机会，以和现有管线以及商业化能力方面的优势形成协同加强作用。另有一部分资金，将用于临床阶段候选产品的开发及商业化运营。

一招鲜的背后

谈及赛生药业，就不得不提日达仙。日达仙，即注射用胸腺法新，早于上世纪90年代上市，最初适应证为慢性乙型肝炎，现为免疫调节药物。由于在2003年严重急性呼吸综合征(SARS)疫情、2020年新冠疫情期间均有应用，因此，虽不是新产品，该药当前依旧备受关注。

日达仙受关注的另一个原因在于，它既是赛生药业的核心产品，也是公司唯一一款自有产品。据招股书披露，2017年、2018年、2019年及2020年前9个月，日达仙产生的收入分别为人民币11.13亿元、11.69亿元、13.49亿元及13.26亿元。这就意味着，其销售收入占公司总收入的91.7%、83%、79%及83.7%，占比可见一斑。

虽是一款经久不衰的药物，日达仙也迎来了危机。随着集采常态化，该产品也面临被纳入带量采购的风险。当前，国内药企中，除赛生药业外，双成药业、诺泰生物等企业也有胸腺法新仿制药产品。幸运的是，日达仙目前仍占据国内胸腺法新市场过半。并且，其在2015年-2019年的市场份额从44.1%持续增长至57.5%。

而为了让这个产品历久弥新，关于它的临床试验正在持续开展。并且，日达仙已被列入肝癌、胰腺癌及淋巴瘤治疗指南。除了尝试拓展适应症，赛生药业建立的线上Go-To-Patient(GTP)模式也起到了不小的作用。患者通过互联网医院线上看诊，获得电子处方，在药房购得药品。2018年、2019年及2020年前9个月，日达仙通过GTP模式产生的销量已经占其总销量的20%以上、30%以上及50%以上。

不只有日达仙

当前，为了早日去除市场对于自身“只有日达仙”的过时印象，赛生药业正积极与外企合作，试图引入新产品。比如，公司从诺华授权引入产品“泽泰”(通用名：唑来膦酸)；从The Medicines Co。引进“安其思”(通用名：比伐卢定)。泽泰适用于多发性骨髓瘤患者、已发生骨转移的实体瘤患者，以及恶性钙血症；安其思可用于治疗经皮冠状动脉介入(PCI)治疗的患者，是一种PCI抗凝血剂。根据授权安排，泽泰自2020年12月开始在中国销售，产生销售收入；安其思预计于2021年第一季度进行商业化。

在研发管线上，赛生药业目前有8款在研产品，包括5款进入后期阶段的药物和3款早期阶段的药物。如适用于治疗口咽念珠菌病的“诺弥可”已完成III期试验，并获得国家药监局的商业化批准，预计于2021年第三季度进行商业化。公司首席财务官潘蓉容称，公司预期未来每年都会有1—2个产品上市。

对于公司的研发布局，赛生药业控股有限公司执行董事、总裁兼首席执行官赵宏先生在接受《国际金融报》记者采访时表示，全球药品研发走过了不同阶段的发展道路。现在的研发创新力更多集中在中小企业、研究单位或者创新小企业，研发的国际分工已经比较明确。但是每个公司必须要建立起自己某一个核心领域的独特技术。对于本公司而言，由于深耕肿瘤和重症感染领域，其团队能更好地、独具慧眼地看到潜在药物的未来潜力，并及早参与抢夺先机。

（文章来源：国际金融报）