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2021-03-02 15:59
原标题:棋亮:这家博彩企业或将成为大湾区娱乐龙头股 来源:凤凰网财经
文/凤凰网港股特约香港财经大V 棋亮
市场大部份时候走得比实体经济快,只要预期好转,股价就会上涨,反之亦然。今日分析的是,一个很大机会出现结构性变化的厚利行业,澳门博彩娱乐业。
开赌利钱后,人所皆知,但沉迷赌博会造成社会问题,因此大部份已发展国家都会严格规管赌博活动,中国也不例外,目前只有澳门能够经营赌场,而六家博彩企业则为三华资三外资所拥有。国际局势变化下,外资退场的机会愈来愈高。
近廿年前,澳门结束澳博(00880)垄断的日子,计划借市场竞争,为当地赌业升级,从赌场提升至娱乐渡假园区。银娱(00027)、金沙(01928)、永利(01128)、美高梅(02282)及新濠(00200)亦借此机会加入,并且形成六分天下的局面。
然而,三家外资主导的博彩企业母公司,都重视短期回报,发展多依赖借贷,而派息也慷慨。而新濠则从澳洲伙伴手上接过生意,加上项目地区分开较远,难有协同效益,营运效率及规模最弱,现时只有二百多亿估值。
最值得留意的是,六家博彩企业中,只有银娱为持有净现金三百多亿,其他都是净负债。这亦支持其于澳门去年9月恢复自由行后,积极发展新项目,预计银娱三期,今年下半年开幕,第四期则为2024年。
这个举动除了可增强其核心竞争力外,亦为澳门经济注入动力,为澳门政府乐见之事,亦巩固其地位。此外,横琴至澳门的轻轨去年8月启用,亦有利作为横琴大地主的银娱,去发展多元化娱乐活动的计划。
回顾过去十年,六家博彩企业之中,只有银娱于2018年突破了2014年的持续盈利高位,这证明了其营运方面,较对手优秀,能把握机会扩大市场占比。而去年发生的疫情,或许对博彩企业来说,因为债重,所以是「危」,但对其来说,又是一个很好的进攻机会。
目前市场资金开始从「虚」面较重的公司,即互联网或科技股等,流入一些实体企业,多年来稳打稳扎银娱处于这个有利的发展位置,可看高一线。