物管圈史上最大收购案揭晓 合约10亿平米物管公司诞生

　　本文来自微信公众号“地产大爆炸”

　　刚刚，蓝光发展发布公告，拟将其全资子公司持有的蓝光嘉宝服务64.623%的股份转让给碧桂园服务，本次交易对价总代价暂估为48.465亿元。

　　一纸公告，港交所独立上市的蓝光嘉宝服务就成为了碧桂园服务的并表公司，并制造了物管圈有史以来最重磅的收购案。

　　交易完成后，蓝光发展持有的蓝光嘉宝服务股份仅剩下．4211%的内资股。换句话说，蓝光发展卖的相当坚决和彻底。

　　此次交易出乎外界预料的是交易价格。

　　此前，曾有业内人士猜测交易对价将达到1亿元的规模。

　　很显然，48．465亿元，相较于停牌前的蓝光嘉宝服务股价不过是略有上浮，大大低于此前股价翻倍的市场预期。

　　在勿爷看来，交易对价低于预期或许与蓝光发展急于降低负债有关。

　　根据此前2月8日蓝光发展发布的公告，截止22年末，蓝光发展资产负债率为82．23%，净负债率92．93%，剔除预收款后的资产负债率为73．65%，踩中房企融资新规中的一道红线。

　　出售蓝光嘉宝服务将直接为蓝光发展贡献48.465亿元现金回报，或将为其他高负债的房企指明了一条新的降负债通道，即出售旗下处于高估值的物管公司。

　　对于交易的另一方碧桂园服务而言，则是一笔超级划算的买卖。

　　公开数据显示，截至22年底，蓝光嘉宝服务在管面积约1．3亿平方米，合约面积则达到约2．1亿平方米。

　　交易并表后，碧桂园服务的在管面积将达到5．4亿平方米，一举超过恒大物业和彩生活，成为全球在管面积规模最大的物管公司。

　　而以合约管理面积计算，碧桂园服务则借此成为行业内首家合约面积超1亿平方米的物管公司。

　　很显然，在收购完成后，碧桂园服务总经理李长江离自己此前立下的flag更近了一步——5年千亿营收。

　　在勿爷看来，此次收购还将带来另外一个现象：

　　截至今天收盘，停牌中的碧桂园服务市值1971．53亿元，碧桂园市值为2179．3亿元，两者的市值差距仅剩下27．77亿元。

　　不出意料，开盘后的碧桂园服务市值将轻松超过母公司碧桂园，这也将成为行业里的又一个有里程碑意义的大事件。