6天跌超16%天味食品股价承压 外部竞争趋紧业绩不及预期

原标题：6天跌超16%天味食品股价承压 外部竞争趋紧业绩不及预期 来源：消费财经

消费日报网财经讯对于 天味食品 在二级市场的投资者而言，最近一段时间以来的日子并不好过。

2020年12月31日，天味食品收盘大涨8.21%，报82.24元/股，续创历史新高。然后进入2021年后，公司股价走势风云突变，截至2月25日收盘，公司近6个交易日跌幅超过16%，开年至今股价跌幅接近30%。

值得一提的是，在此期间，1月21日晚间，天味食品发布2020年度业绩快报。公司实现营收23.65亿元，同比增长36.91%；净利润3.83亿元，同比上升29.03%。

（资料来源：公司业绩快报）

然而，资本市场对这一成绩显然并不“买账”。次日，天味食品开盘一字跌停，当天公司市值蒸发约45.3亿元。

就天味食品接下来的经营策略，记者日前已经向公司方面提交了采访提纲，但截至发稿暂未获得回复。

中国食品产业分析师朱丹蓬在与记者沟通时表示，天味食品在其深耕的火锅底料市场的覆盖率和市占率都不高，而当外部实力玩家不断地入局之后，公司的短板就会更加凸显。

业绩低于预期

股价大幅下挫

公开信息显示，天味食品是专业从事调味品开发、生产、销售的食品企业。公司产品包括火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等9大类100多个品种，主要品牌包括“大红袍”、“好人家”、“天车”及“有点火”。

2019年4月份，天味食品成功登陆资本市场，并成为A股首家火锅底料上市公司。上市当年，公司实现营收17.27亿元，同比增加22.26%；净利润2.97亿元，同比上升11.39%。

虽然表现上看增速尚佳，但需要指出的是，相比于上市前一年的2018年，天味食品的营收增速和净利润增速均呈现不同程度的下滑。2018年，公司实现营收14.13亿元，同比上升32.56%；净利润2.67亿元，同比提高45.05%。

而进入2020年后，公司利润端表现同比2019年较好。不过，正如前文所述，从公司此前发布的业绩快报来看，依然是低于预期。Wind数据显示，此前券商普遍预期天味食品的归母净利润在4亿元以上，而实际仅为3.83亿元。

业绩不及预期，亦直接打断了天味食品在资本市场上的上涨势头。从月K线看，天味食品已经连续2个月收阴线。截至2月25日收盘，公司2021年至今股价跌幅已近30%。

外部竞争压力陡增

募资扩产加码营销

朱丹蓬向记者表示，目前火锅呈现出全国化、全民化、全时段化的发展趋势，行业正处于高速增长期。

数据显示，2016年至2020年，中国火锅底料行业市场规模由125.0亿元增长至187.7亿元，年复合增长率为10.7%。淘宝天猫数据显示，2021年年货节销售中，火锅底料的成交额同比增长540%。

不过，记者也注意到，在行业扩张的同时，火锅底料的竞争正日趋激烈。近些年来，越来越多的老牌食品相关企业将目光投向了复合调味料领域。

譬如，此前 新希望 通过收购金福猴进军调味品行业，随后其便将火锅调料视为突破口；而时尚小火锅品牌呷哺呷哺，日前也推出了自家的火锅调料产品。

此外，被外界誉为“酱茅”的 海天味业 ，同样在前不久推出了自家的火锅底料，加入了这场“调味料之争”，其目前已有多款火锅底料产品已经在海天天猫旗舰店上线。截至2月15日午时，其中一款产品月销量已突破2000笔。

不言而喻的是，伴随着这些实力新玩家的进入，天味食品将面临更大的经营发展压力。

事实上，面对外部环境的变化，天味食品也并非没有作为。2020年5月份，天味食品定增募资16.3亿元，用于“天味食品调味品产业化项目”和“食品、调味品产业化生产基地扩建建设项目”。

彼时，天味食品称其在旺季存在较大的产能瓶颈。2019年四季度公司火锅底料和川菜调料的产能利用率均超过100%。IPO募投项目共新增3.8万吨的产能，建设期两年，截至2020年末，公司产能约14万吨，即使假设2020年产量增长率与2019年持平，公司产能仍然较为紧张，难以支撑未来公司持续快速发展，更难以满足公司未来3-5年的整体经营业绩目标。

天味食品预计，上述募资项目投产后，公司新增产能为19万吨，较此前将增长172.7%。

扩产的同时，公司也在积极不断加码营销投入。自2020年开始，天味食品大幅增加了销售费用投放力度。据国盛证券预计，天味食品2020全年的广告费用约为1.20亿元，相较于2019年的1165万元，增长超10倍。其中，有接近1亿元的广告费用产生于第四季度。

根据2020年三季报显示，2020年1月份-9月份，公司销售费用为2.32亿元。再叠加四季度确认的约1亿元广告费，全年销售费用将很有可能超过2019年。

虽然定增募资扩产与加码营销双管齐下，但是在巨头夹击之下，天味食品究竟能否脱颖而出，目前看依然有颇多变数。对于天味食品的经营状况和资本市场上的表现，记者也将持续关注。