为何港交所也开始研究SPAC？

　　2020是SPAC全面爆发、带动IPO创纪录的一年，它已经引爆美股市场。

　　不少知名企业，也参与到这场浪潮之中，如1月底贾跃亭创建的造车项目Faraday Future通过SPAC在美国上市，让国内投资者进一步加深了对SPAC的了解，投资机构软银2月在美新增两个SPAC上市申请。

　　注：SPAC，中文特殊目的收购公司，也被称为‘空白支票公司’。它是美股市场一种借壳上市的方式。与买壳上市不同，SPAC是由机构造壳，建立SPAC公司进行上市。公司成立是为了从投资者那里筹集资金以实现收购一项或多项经营业务的目的。

　　2月22日晚，港交所称将不时研究加强或改革上市制度的各个方案，既致力提高香港新股市场的竞争力和吸引力，亦确保能维持市场质素。

　　作为国际金融中心，乘风破浪之际的港交所应该有很大的可能参与到这场大浪潮之中，或进一步点燃港股新股市场。

　　从投资者角度来看，发起人多为在专业领域有较深资历的成功人士或机构，他们具备初创企业所没有的眼光、专业、经验以及人脉。同时，优秀的发起人也能筛选出更有前景的优质企业，这无疑也是对公众投资者的一个保障。

　　全球各国寻求经济复苏叠加低利率环境下，企业融资需求迫切，资金也在寻找优秀标的。于SPAC公司而言，可以快速合并实体公司，参与到上市公司的成长之中；于寻求通过SPAC上市的标的企业而言，资金的确定性和上市的便捷性都有保障。港交所如推出SPAC，是顺应大势，可以加速新股上市进程，很大程度提升市场的流通性。

　　就投资者而言，最为关注的则是通过SPAC上市的企业，上市后究竟表现如何？

　　SPAC的地板价格通常为$10，在宣布收购的标的企业前，SPAC股价会在地板价格附近横盘。宣布标的后，部分看好标的企业的投资者会买入SPAC，股价相应会有小幅上升。完成并购交易后，股票代码更新为标的公司代码，相较于之前，此阶段不再有交易无法完成的风险，因此大部分看好标的企业的投资者会在这个阶段进行买入，结合板块热点，股价也就有了比较可观的涨幅。

　　以上SPCE的例子是比较常见的走势，但是不代表所有SPAC都是如此。

　　上图则是另一种少见却存在的情况。HYLN是在10月3日完成并购交易并且更换代码的，但由于相关行业热潮发生在更名前的阶段，这支股票一度被炒到$58.66。因此更名后股价不但没有上升，反而一路走低。

　　SPAC被分析师们称为‘投资未来的窗口’，但机遇依旧与风险相伴。如果有清晰的投资逻辑，能够把控好风险，SPAC则能为发起人、标的企业以及投资者们都带来无尽机遇。