黄德几：领展派息稳定 短线走势料改善

　金利丰证券研究部执行董事 黄德几

　　香港第四波卫生事件开始缓和，防疫措施有望放宽，本港复苏股概念受追捧。领展（00823-HK）为本港最大的房地产信托基金（REITs），在本港的物业组合以必需品为主，整体营运表现仍然稳定。集团的财务表现稳定，过往派息稳定。截至2020年9月底止六个月，经调整并计入一笔1.44亿港元的酌情分派后，可分派总额按年下跌1.5%至29.21亿元，每基金单位中期分派141.65仙，按年微升0.1%。目前预期息率约4厘，在目前的超低息环境下，具有一定吸引力。

　　截至2020年9月底止六个月，集团的收益和物业收入净额分别为52.33亿元和40.37亿元，按年下跌1.9%和0.8%。2020年9月底止，本港零售物业组合的租用率维持于96.1%，保持稳定水平。期内，鉴于物业管理费用豁免和租金减免等财务影响，零售收益总额按年下跌5.5%，平均每月租金由2020年3月底的每平方呎70.3元，下跌至2020年9月底的每平方呎68.7元。

　　集团近年积极扩展本港以外的市场，目前在内地共有五项物业，按估值计算占集团的物业组合总值的13.2%。期内，内地收益总额6.61亿元，物业收入净额5.06亿元，分别按年下跌9.7%及12.5%；惟期末，平均租用率下跌至94.7%。另外，集团在今年4月和8月，完成收购分别位于悉尼和伦敦的甲级办公室，当中100 Market Street已全数租出，其租金收入已开始于本财政期间带来贡献。

　　走势上，1月6日高见73.7元遇阻回落，形成下降轨，昨日重上10天和20天线，MACD熊转牛差距，STC%K线续走高于%D线，短线走势料改善，可考虑66元以下吸纳，反弹阻力73.7元，升势有望持续，不跌穿63.5元续持有。

　　笔者为证监会持牌人士

　　本人并无持有上述股份