对互联网、新能源车等几个热门赛道的看法

以下文字摘自大愚基金2021年1月致投资人信，供大家参考。

云计算市场高速增长且空间巨大：
中国的云计算仅占国家IT支出的2.7%，其IT支出仅占GDP的1.4%；
美国的云计算仅占国家IT支出的11.4%，其IT支出仅占GDP的4.7%；

我认为十年后云计算占国家IT支出的20%以上，IT支出占GDP的8%以上是完全可预期的，这里有几十倍的增长空间。

社交网络满足了100%用户的最刚需，起到了连接人和人的作用，这个产品网络强度非常强，用户粘性非常强，在这个产品之上的变现业务，变现空间巨大，变现接力棒可以一个接一个地被优秀的管理层发现，过去已经证明了这一点，未来还将继续被证明。社交网络和云计算一样，是最好的赛道。

电商这个赛道早些年是很好的，现在还不错但相比云计算和社交网络就没有那么好了，主要是竞争太激烈，阿里、京东、拼多多、唯品会这些公司未来大概率还能赚很多钱，只是没那么轻松了。

K12教育本来是个好赛道，现在不是了。现在猿辅导、作业帮、好未来、新东方等一个个都手握十几亿甚至几十亿美金的巨资准备继续厮杀，这个赛道的战事刚打到中场，更要命的是，各家都严重依赖广告投放，且各家都发现投放的ROI低下、正价课转化率、续费率不理想。

智能汽车也是一个好赛道，但估值都太贵了。特斯拉按2035年（15年后）2000万辆年销量、15%净利润率每辆车赚5000美金算，15年后1000亿美金净利，给30倍PE是3万亿美金市值，今天8000亿美金市值，折算下来年化9%，这是比较乐观的估算，软件和能源业务可能有惊喜，但这个股票的性价比还是不如我们现在的持仓。
其他三家，不考虑资金链、供应链、产能、质量事故、销售、库存等等各种汽车厂商发展中必然会遇到的经营问题，顺风顺水假设5年后年销售50万辆车，每辆赚3000美金，也就是5年后15亿美金利润，给30倍PE是450亿美金市值，今天理想汽车317亿美金、蔚来915亿美金、小鹏汽车429亿美金市值，毫无投资价值。

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