高盛预测：2021年中国宏观经济增长8% 建议高配A股港股

预计2021年南下资金在香港股市净买入规模将达950亿美元。

据IPO早知道消息，在1月27日的“2021中国宏观经济展望、资本市场动态”的媒体电话会议中，高盛表示对全球经济复苏充满信心，预测2021年中国实际GDP将增长8%，并建议高配A股、港股，医药、传媒、互联网零售、交通运输、耐用消费品五大板块将成为2021年A股重要投资主题。

高盛首席中国经济学家闪辉认为，中国2020年由于疫情影响所产生的出口抢单市场份额，2021年将会减少，但是与非疫情有关的需求，2021年也会反弹。闪辉特别提出，随着全球房地产行业增长对中国部分产品出口的带动作用明显，尤其因为中国的家具，家电，装修类产品占国际市场份额很大（30-70%），中国在这些产品的出口第四季度显示30%左右的同比增长。闪辉预计与房地产有关的产品近几年对中国的出口是正面的影响。

高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，2021年维持看好A股和港股的观点，亚洲市场中，维持对中国股票市场高配的建议。因为过去两个月市场表现非常好，A股与港股分别涨了10%和13%-14%左右。刘劲津称，虽然A股目前处于历史上的估值高位，但是放在全球范围内，估值依然是合理的。

港股方面，高盛预计2021年南下资金在香港股市净买入规模将达创纪录的950亿美元。A股方面，依然看好成长性、周期性行业两条主线。成长性方面，维持对医药、传媒和互联网零售三大行业高配建议；周期性行业中，看好交通运输、耐用消费品两大板块。

刘劲津表示，从更长时间看，“十四五”期间重点关注三大投资趋势，即数字化趋势、自主化趋势、拉动内需趋势。其中数字化趋势可重点关注电商、网游、虚拟现实、消费金融等板块；自主化趋势可关注新能源、娱乐、教育、传统医药板块；拉动内需趋势则包括投资消费、新基建、5G等重点领域。“现在这个组合已经涨了25%，跑赢了大盘，所以我们认为从主题投资的角度，十四五是一个非常有吸引力，一个结构性的投资机会。”

美国方面，刘劲津认为，美国投资者现有中国股票的总仓位处于历史的高位，约1.1万亿，其中中概股约4000多亿 ，港股约5000多亿，A股2000亿左右。尽管现在约有24只股票受到美国政府的限制，不允许美国投资者直接参与，但是这24只股票，美国投资者总的持股比例是非常低的，大约200多亿美元，虽然会对整个市场的流动性有一定的的影响，但是相比于1.1万亿而言，不会对整个策略的观点有太大的改变。

风险方面，高盛表示宏观政策对股票并没有太大的负面影响，而中美关系在股票方面是有所体现的。另外，行业政策方面对股票影响较大，限制互联网政策有收紧趋势，监管力度也提高了。

投资风格方面，刘劲津表示，近期A股回报集中度比较高，白酒、科技高回报，但是却有3000多家回报是负数，另外散户直接参与越来越少，而把相应的仓位让给基金了。居民投资约65%在房地产，只有约8%在股市，中长线角度会加大股票投资力度。