瑞信：长城汽车目标价升8.1%至40港元 跑赢大市评级

　　瑞信发布研究报告，将长城汽车（02333）目标价由37港元调高8.1%至40港元，维持“跑赢大市”评级，考虑到毛利率优于预期，上调其2020-22年净利润预测6至25.3%，故调高目标价。

　　报告中称，虽然受公共卫生事件影响，长汽去年净利润同比增20%至54亿元人民币，高于市场预期14%。增长主要由销售增长5%及平均售价上升2.4%带动。

　　该行表示，全年净利润表现也暗示去年第四季净利润为28亿元人民币，同比及按季分别增78%及95%，为过去4年净利润最高的一个季度。第四季盈利主要由销量及毛利率上升带动，季内销量同比增28%，按季增51%，而毛利率升至6.8%，同比及按季分别上升2.1及1.3个百分点。该行称，集团第四季毛利率表现优于预期，为主要惊喜。