大和：上调众安在线至“跑赢大市”评级，升目标价至45港元

大和发布研报称，众安在线以“保险新基建数字新生态”为主题，通过健康保险、互联网医院、暖哇科技等布局形成业务闭环。该行上调公司至“跑赢大市”评级，将目标价由40港元升至45港元。

该行认为，在新基建政策背景下，中国蓬勃发展的医疗科技和金融科技市场正在吸引越来越多的资本和人才，在用户流量、用户行为习惯改变、运营效率及监管偏好四个方面，马太效应进一步凸显。

该行表示，在卫生事件催化作用下互联网保险迎来发展窗口、科技赋能的重要性进一步凸显，而新兴生态的构建将成为当下行业战略布局的核心方向。众安的保险科技“数字化基建”战略主要分为以下三个方面：1）基于云计算的核心系统：针对国际市场主要输出两大保险科技产品——数字化保险核心系统Graphene和互联网公司保险平台系统Fusion，帮助保险公司快速完成新渠道对接，最短时间内完成新产品配置；2）业务增长方面，包括智能营销平台和用户增长平台，帮助保险公司，保险经纪人和代理商进行可持续营销；3）业务支持方面，推出信息安全产品。众安的大部分技术收入都是基于SaaS模式，例如，按客户收入或使用量的百分比计算。众安的互联网医疗布局从互联网健康险领域切入，引入互联网医院，结合暖哇科技的信息技术平台，打造生态闭环，在消费信贷生态系统中，尽管卫生事件肆虐，但公司在信用保险方面的年理赔率表现更佳。

另外，受益于投资收益和技术服务费收入的持续增长，大和将众安在线2020-2022财年的净利润预期提高了7-246%，并将其上调至“跑赢大市”评级，基于2021年25倍P/OCF，将12个月目标价从40港元升至45港元。