市场机会 | 2021年互联网板块10只首选股

投行杰富瑞(Jefferies)分析师布伦特·蒂尔(Brent Thill)近日发布了2021年互联网板块的首选股，对其中一些互联网股的评级进行了调整。

蒂尔认为，2020年互联网股普遍表现非常好，但今年投资者要更有选择性。

蒂尔指出，按未来12个月销售额计算，他所研究的互联网股的平均市销率为6.5倍，历史平均水平为4.5倍；按未来12个月企业价值与Ebitda之比计算的市盈率为28.4倍，历史平均水平为17.8倍。  

他把推荐买入的10只股票分为两类，一类称为“首选股”，另一类称为“经济重启受益股”。

“首选股”包括Facebook (FB)、Alphabet (GOOGL)和亚马逊(AMZN)三家科技巨头。他还看好SNAP (SNAP)、Carvana (CVNA)、Wix (WIX)和Pubmatic (PUBM)。  

“经济重启受益股”包括 Match (MDCH)、Airbnb (ABNB)和LYFT (LYFT)。

互联网板块其他股票方面，蒂尔把Zillow (Z)的评级从“持有”上调为“买入”，同时把Yelp (YELP)和 Upwork (UPWK)的评级从“买入”下调至“持有”。

他在谈到下调Yelp评级时称，“地方小企业的复苏时间和复苏情况存在不确定性，也加剧了Yelp今年前景的不确定性，与此同时，Facebook和Alphabet等竞争对手正在迎头赶上。”（《巴伦周刊》在近期文章中看涨Yelp，理由该股会因经济重启收益，而且很便宜。）  

蒂尔在谈到Upwork时指出，该股估值已接近历史最高点，而且“估值已经消化了增长速度超过20%和利润率大幅上升的预期，而这些预期都需要很强的执行力”。他还称，Zillow有望受益于住房市场的强劲增长。

蒂尔还对2021年互联网股做了11项预测：

1、社交媒体类股票的监管压力加大，但这类公司不会拆分，因此“估值可能持续上升”，Facebook、Alphabet和亚马逊的股票会上涨。

2、受经济重启提振最大的是Match（网上约会数量增多）、旅行相关股票（他的首选股是Airbnb）和拼车服务相关股票（他最看好的是Lyft）。

3、大盘股方面，Facebook是蒂尔2021的首选股，广告业务回升、小企业复苏、商家入驻和电商的发展将推动该公司收入加速增长，增幅有望从去年的19%提高到25%。  

4、蒂尔仍看涨电商相关股票，他给予亚马逊和MercadoLibre (MELI)“买入”评级。

5、旅游相关股票方面，他认为在“替代型住宿”趋势下，Airbnb的表现会好于Booking.com (BKNG)和Expedia (EXPE)。

6、在谈到Alphabet时他指出，该股往往在奇数年份表现更好。2020年Alphabet跑输大盘，但今年有望受益于广告支出增多、Google Cloud需求激增以及自动驾驶业务Waymo的发展。

7、IAC (IACI)在上半年剥离Vimeo业务后股价可能呈区间波动。蒂尔认为IAC将在下半年进行规模达10亿美元或以上的收购交易，“从而带来下一轮的股价上涨。”  

8、中盘股方面，自助建站平台Wix是他的首选股，理由是“产品创新满足了不断增长的用户需求”，每用户平均收入有望提高。

9、Snap的地图功能将开始给该公司创造收入，预计未来三年此项业务每年能给该公司的收入增加15亿美元。  

10、二手车网站Carvana有望跑赢，理由是“二手车市场继续转向线上，购车更加便利、库存也更丰富”。

11、Zillow有望跑赢，“因为强劲的住房需求”将推动该公司收入进一步增长，住房市场交易额高达2万亿美元，从风险回报角度来看，Zillow对希望参与这一市场的投资者非常有吸引力。

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