渣打认为美国盈亏平衡通胀率升高主要因为石油和美元

　　盈亏平衡通胀率升高可能并不意味着潜在通胀上升

　　观点可能有助于证明央行宽松货币政策的合理性

　　被人们视为美国通胀预期符号的一个市场指标最近上升，很大程度上可以用油价和美元汇率的变化来解释。

　　这是渣打策略师Steve Englander和John Davies的观点。他们认为，这两个市场的变化严重影响了所谓的5年/5年远期盈亏平衡通胀率。结果是美联储可能不会急于收紧政策以抵御通胀风险。

　　他们在一份研报中写道，美联储可能将盈亏平衡通胀率的反弹视为“不稳定且可能一次性的”石油和美元走势的反映，“并不意味着核心通胀预期正在迅速上升。”他们表示，这说明货币政策可以保持宽松，不必像远期盈亏平衡通胀率反映通胀预期上升那样收紧。

　　5年/5年远期盈亏平衡通胀率已经从4月的1.4%左右攀升至本周五的2.05%附近。渣打的策略师说，他们以前使用的等式表明，这个上涨很大程度上可以用美元贬值和油价上涨来解释。

　　彭博美元即期汇率指数自4月底以来已经下跌大约10%，而西德州中质油价格几乎上涨两倍。

　　当然，随着民主党人控制参众两院，人们对财政刺激的预期升高，市场广泛展望再通胀前景，美国股市创新高、国债收益率上升、大宗商品也上涨。