2020年美股暗潮涌动，2021年或将扭转乾坤？

本文作者： Matt McCall and the InvestorPlace Research Staff

我可以理解为什么投资者可能会对股市和指数基金感到有点紧张。毕竟，2020年对市场来说是重要的一年。尽管坏消息不断，SPY股票还是上涨了16%。

显然，新冠肺炎大流行已经到来。这进而导致了持续了全年的严重经济收缩。11月，美国经历了充满争议的选举，包括总统竞选，在我写这篇文章的时候，这场竞选还在诉讼中。

对一些投资者来说，SPY股票上涨16%，纳斯达克综合指数等指数的表现要好得多，是麻烦的迹象。在经济的表现和股票市场的表现之间似乎存在着逻辑上的脱节。这反过来又表明，投资者过于乐观，或者在某些情况下，纯粹是妄想。

然而，这并不是正确的看待它的方式。毕竟，股票的价值并不仅仅取决于短期利润。当然，2020年对许多人来说是艰难的一年，但这并不意味着股市和SPY股应该下跌。关键是接下来会发生什么。接下来的事情看起来仍然是个好消息。

用SPY股票做长远打算

3月20日，我写了以下内容:

我们会度过这次难关的。而仅仅两个月前还让投资者兴奋不已的创新仍在进行中。能够改变和改善这个世界的技术将会到来。

那时候写这个可不容易。流行病席卷了全世界市场暴跌。SPY股票当日下跌4.9%。令人难以置信的是，这是该指数在短短10个交易日内连续第6个交易日下跌至少这么多。

我说这句话不是为了表扬自己。诚然，我写的是另一种指数基金。但总体观点是正确的:投资者需要把眼光放长远，即使短期前景看起来非常黯淡。

这一广义观点仍然成立。投资者需要把眼光放长远。事实上，这正是自三月以来大多数人所做的。在那些黑暗的日子里，我们看到了几次"大流行"反弹，但很快市场的注意力就转向了那些将从大流行的长期影响中受益的公司，而不仅仅是那些将从与疾病的斗争中获利的公司。

在前景光明的日子里，这种长期观点仍然会带来回报。我去年提出的投资者应该关注的大趋势仍然存在。技术变革将颠覆多个行业，创造出几十个潜在的赢家。

虽然投资者通常认为科技股是赢家，但并非只有科技股才是赢家。更成熟的公司将受益于利用更新、更先进的供应商提供的技术进步。

与此同时，经济正在复苏，我们将在2021年和2022年看到大量被压抑的需求。从长期来看，已经有理由感到乐观，现在短期前景也在好转。

这是泡沫吗?

现在，将会有投资者相信这个广泛的论点，但仍然相信即使是好消息也被"消化"了。

我不是那种投资者。按照历史标准来看，市场并不便宜，这是事实。但有几个因素需要考虑。

最值得注意的是，相对于当前的利润，市场看起来很昂贵。SPY股票也是如此。但这些利润受到了抑制。许多，当然并不是所有，公司的收入在2020年受到了冲击。其中一些在2021年也将面临持续的影响。

此外，今年的支出有所增加。将数百万员工从办公室转移到在家工作的岗位增加了巨大的成本。经济将在一定程度上恢复正常，企业已经在考虑如何减少浪费，恢复利润率。

其次，其他地区的利率为零或接近于零。对一些投资者来说，这是美联储制造泡沫的迹象。这让我觉得太悲观了。

但相对而言，低利率确实让股票更具吸引力。对于具有持续长期盈利增长潜力的优质公司来说，情况更是如此。标准普尔500指数以及SPY股票中不乏这样的名字。

当然，投资者不需要在这个时候大举进入股市，或者使用保证金贷款。在2021年的第一天交易中，我们看到了相当规模的抛售，如果再次下跌也不会令人惊讶。

对于股市来说，2020年是出乎意料的好年份，我相信2021年也会如此。