香港期交所拟优化衍生产品市场市调机制及开市前时段

　　来源：智通财经网

　　1月6日，香港期货交易所有限公司（“期交所”）计划优化衍生产品市场的市场波动调节机制（“市调机制”）及开市前时段以保护市场持正操作。这些优化措施暂定于2021年第二季度推出。期交所计划加强市调机制，容许于每个交易时段可被多次触发。期交所计划在开市前时段及开市前分配时段设立随机停止机制，以防止竞价过程接近结束时可能出现的投机行为，并鼓励尽早输入买卖盘。为了促进随机停止机制，开市前时段将缩短一分钟同时开市前分配时段将延长一分钟。

　　优化市场波动调节机制（VCM）

　　衍生产品市场的市调机制已于 2017 年实施，以避免因价格剧烈波动造成交投失序。市调机制适用于恒生指数（HSI）期货、小型恒生指数（MHI）期货、恒生中国企业指数（HHI）期货及小型恒生中国企业指数（MCH）期货的首两个合约月份（总计8个合约）。当触发市调机制时，若价格相对五分钟前的最后交易价变动幅度超过±5%，便会触发一次五分钟的冷静期。

　　由于推出时香港从未引入市调机制，因此采用了较宽松及简单易行的模式，每个交易时段最多触发一次。基于市调机制已为市场所熟悉并且被广泛接纳，期交所为了进一步维护市场操作，计划加强市调机制，容许于每个交易时段可被多次触发。

　　优化开市前时段（POS）

　　开市前议价时段内，系统会在开市前不经对盘程序而定出“拟定开市价”（COP）。期交所计划在开市前时段及开市前分配时段设立随机停止机制，以防止竞价过程接近结束时可能出现的投机行为，并鼓励尽早输入买卖盘。为了促进随机停止机制，开市前时段将缩短一分钟同时开市前分配时段将延长一分钟。此优化机制将适用于早市和午市的开市前议价时段及适用于具有POS的相关产品。