暴涨狂欢开始降温，Zoom明年还值得买入吗？

近几个月来，Zoom(NASDAQ:ZM)的股价一直在降温。10月中旬，这家视频会议公司的股价达到了今年迄今为止817%的高点。如今，Zoom的回报率已降至425%。那么现在是以折扣价投资Zoom的好时机吗?

目前的情况

今年春天，随着数百万人发现自己在封锁期间被困在家里，Zoom的股价飙升。办公室职员和他们的雇主需要一种友好的方式在网络摄像头上进行商务会议。学校开始在Zoom上上课。人们发现，数字体验可以合理地取代面对面与远方的人见面。

Zoom远非唯一的视频通信参与者，但该平台很快成为了解决方案。Zoom的服务比思科Cisco 的WebEx更容易使用，比Alphabet的谷歌Hangouts功能更多，比苹果(Apple)的FaceTime适用范围更广。

2020年春天，大家都习惯了视频通话，Zoom股价飙升也就不足为奇了。Zoom在9月份发布的第二季度财报和11月份发布的第三季度财报中，营收同比增长逾四倍。

当极速飙升的股价在10月份开始回落时，这也是有道理的。几种冠状病毒疫苗在普及方面取得了巨大进展，最终于12月获得美国食品和药物管理局(Food and Drug Administration，简称fda)的最终批准。Zoom投资者认为，持续高速增长的潜力正在消退，因为生活恢复正常后，对Zoom的需求将会下降。从10月19日到12月28日，Zoom股价下跌了37%。

接下来是什么?

这家公司并没有固步自新。Zoom的增长速度很快，而且最近利润丰厚:

Zoom将这笔意外之财投资于更大范围的商业创意。该公司正在世界各地建立当地办事处，以推动其国际销售增长。随着Zoom探索新的服务和改进现有Zoom平台的功能，第三季度的研发预算增加了80%。例如，Zoom在圣诞节前推出了一套基于网络的电子邮件和日历服务。通过正确的功能和明智的营销，Zoom可以把它变成Gmail和Outlook等现有解决方案的强大竞争对手。

事实上，没有理由相信一切都会回到大流行之前的样子。一些新的业务工具和策略更改只需要推动一下就可以适应变化。

首席财务官Kelly Steckelberg在11月的第三季度财报电话会议上表示:“虽然我们都希望尽快使用疫苗，但我认为远程工作的趋势将会持续下去。”“如果你考虑到我们在第一季度、第二季度和第三季度实现的为Zoom客户服务的重要基础能力，你就会发现他们会继续支持我们的客户销售的战略，我们绝对预计这将成为明年的关键驱动力。”

你现在应该买进Zoom的股票吗?

不可否认，Zoom的股价是昂贵的，即使是在疫苗引发的修正之后。Zoom目前的股价是往绩销售额的56倍，往绩收益的261倍，以及公司账面价值的71倍。不过，成长型投资者并不介意为有过销售飞速增长历史的公司支付溢价。巨额利润可以等一等——现在是时候把每一分钱都投入到促进增长的商业创意、增加员工人数、加大营销力度等等。

Zoom正在做所有这些，但该公司已经盈利。如果Zoom公司在2021年及之后再次出现亏损，我不会感到惊讶，因为它会在趁热打铁的时候将收入增长最大化。随着投资者在长期增长计划和缺乏短期利润之间进行权衡，该股可能会遭遇几次大幅下跌。

考虑到这一点，我建议今天买进一点Zoom的股票，并准备在预期的下跌到来时买进更多。我对即将到来的价格下跌的看法可能是错误的，或许这也是为什么你希望从今天的价格就开始买进。但如果我是对的——我真的希望Zoom的股票在未来几个月变得更便宜——你会感谢我提醒你。