流媒体赛道愈发拥挤，这三只股票能否成为长期赢家？

本文作者：Leo Sun

这场大流行点燃了流媒体行业的火焰，人们呆在家里，观看更多的电视节目、电影和歌曲。其中许多股票今年已经为投资者带来了巨大收益，但2021年及以后可能会涨得更高。

根据评估报告，2019年至2026年间，全球视频流媒体市场可能以18.3%的复合年增长率(CAGR)增长。根据Grand View Research的数据，从2020年到2027年，全球音乐流媒体市场也可能以17.8%的复合年增长率扩张。

因此，随着市场的扩张，有远见的投资者应该持有一些有前景的流媒体股票。在这一长期趋势中，有三家公司值得在2021年买入:Roku (NASDAQ:ROKU)、奈飞(NASDAQ:NFLX)和Spotify(NYSE:SPOT)。

1. Roku

Roku是联网电视(CTV)设备的市场领导者。eMarketer的数据显示，由于独立流媒体设备和智能电视的热销，预计该公司今年将占据美国CTV市场46.9%的份额。该公司预计，到2022年，Roku的市场份额将超过50%，轻松领先于亚马逊的Fire TV等竞争对手。

2020年前9个月，Roku的收入同比增长了57%。利润较低的播放器的销售额增长了40%，占其收入的29%左右。其利润率较高的软件平台的销售额激增66%。该平台71%的收入来自广告和内容分销合作。

在第三季度，Roku的硬件出货量以七年来最快的速度增长。它的活跃账户数量同比增长43%，达到4600万，每用户平均收入(ARPU)增长20%，但由于疫情抑制了高利润广告的销售，它的毛利率有所下降。

Roku不盈利，前9个月净亏损同比扩大。分析师预计该公司短期内不会盈利，但他们预计今年营收将增长54%，明年将再增长39%。

Roku仍是一只风险股，但它的股价还不算太高，仅为明年销售额的19倍，尤其是在增长放缓的科技公司的市销比高得多的情况下。

2. 奈飞公司

奈飞是全球最大的流媒体视频平台。截至第三季度末，该公司付费用户总数同比增长23%，至1.9515亿人。2020年前9个月，该公司收入和利润分别增长25%和73%。

奈飞将这种增长部分归因于疫情期间宅在家里的趋势，但它仍预计第四季度收入和用户数量将同比增长20%。

分析师预计奈飞全年收入和收益将分别增长24%和52%。他们预计明年营收和利润将分别增长18%和44%，对于一只预期市盈率为58倍的股票来说，这是一个强劲的增长速度。

随着迪士尼和AT&T等竞争对手加大流媒体业务的投入，奈飞明年可能面临更激烈的竞争。然而，迪士尼和AT&T的流媒体平台还没有像奈飞那样盈利，而奈飞强大的原创内容阵容可以让它在竞争中保持领先地位。

此外，奈飞最近的提价(在美国，标准套餐加价1美元，高级套餐加价2美元)表明，与迪士尼、AT&T和其他竞争对手相比，它仍然享有很大的定价权。这些优势使奈飞在流媒体市场上成为一个出色的全能公司。

3. Spotify

Spotify是全球最大的付费听众流媒体音乐平台。上个季度，其月活跃用户(MAU)同比增长29%，达到3.2亿。付费用户数量增长了27%，达到1.44亿，广告支持的MAU增长了31%，达到1.85亿。

2020年前9个月，Spotify的收入同比增长了16%，但在整个疫情期间，高昂的内容成本和低迷的广告销售抑制了其利润率，导致净亏损。

Spotify预计第四季度营收将同比增长8%-19%，MAU增长11%-27%，毛利率将保持稳定。分析师预计，该公司今年和明年的收入将分别增长41%和22%，净亏损明年将收窄。

Spotify的股票在2020年翻了一倍多，但它的股票看起来仍然很便宜，只有明年销售额的五倍——可能是因为担心它缺乏利润，以及来自苹果等科技巨头的竞争。

然而，Spotify的MAU和付费听众的稳定增长表明，多种流媒体音乐平台仍有很大的增长空间。疫情结束后，该公司的毛利率应该会有所增长，广告客户也会再次加大支出，而新战略——包括该公司最近收购播客科技公司Megaphone以及即将进入韩国的扩张——可能会带来新的增长。因此，在可预见的未来，Spotify仍将是流媒体音乐市场上的老大。