四大风险因素临近，美股还能否稳住上涨脚步？

华尔街真正疯狂的一年即将结束，而令人难以置信的是，这一年将迎来高潮。标普500指数在第一季遭遇“火车失事”，一个月内下跌逾三分之一。在此之后，大盘在过去九个月的大部分时间里都处于上涨模式。当我们在4天内正式越过终点线时，标准普尔500指数可能会以两位数的百分比上涨。

然而，终身投资者非常清楚股市的变化无常。崩盘和股市调整是正常现象，它们代表着这个星球上最伟大的财富创造者入场的代价。到2021年1月，投资界很可能会再次目睹股市崩盘。

以下是可能在新年初扰乱股市的四种潜在催化剂。

1. 强生的COVID-19疫苗未能达到宣传的效果

美国最大的上市医疗保健公司强生(NYSE:JNJ)将于1月发布其晚期临床试验的中期数据，该试验涉及JNJ-78436735作为COVID-19的治疗药物。在1/2a期分析中，强生公司的候选疫苗在98%的参与者中产生了中和抗体。

迄今为止，两种疫苗——辉瑞(NYSE:PFE)和BioNTech (NASDAQ:BNTX)的BNT162b2，与Moderna (NASDAQ:MRNA)的MRNA -1273——已获得美国食品和药物管理局(EUA)的紧急使用许可。在辉瑞/BioNTech和Moderna疫苗分别获得95%和94.1%的疫苗效力后，这些EUAs获得批准。

然而，强生公司的治疗有一个关键的优势:与EUA批准的疫苗的两次剂量相比，它可以单剂量给药。如果强生公司的治疗能产生类似于BNT162b2和mRNA-1273的效果，那么它将提供一种更快的接种选择。但如果强生的治疗未能达到人们对其高预期疗效的大肆宣传，我们可能会看到市场短期情绪出现明显的负面变化。

可以说，很大程度上取决于强生公司下个月对其COVID-19疫苗的表态。

2. 疫苗生产/分销方面的挑战浮出水面

这两种EUA批准的疫苗的生产和销售也决定了很多事情。

Moderna已与Lonza Group合作，处理其疫苗的生产。目前尚不清楚Lonza Group是否有能力生产Moderna计划在2021年分发的疫苗数量。

对于辉瑞/BioNTech来说，生产并不是一个大问题。相反,它是疫苗的运输需要冷藏接近零下100华氏度(F)。大多数药店和医院没有冰柜能够实现这些温度，这意味着需要从头到尾的解决方案（例如干冰）才能从A点到B点获得这种疫苗。

问题是，华尔街一直指望这一过程(生产、分销和疫苗接种)能顺利进行，而这是非常不可能发生的。截至12月23日，美国疾病控制与预防中心指出，已有1008025人接种了疫苗，这远低于12月为2000万人接种疫苗的目标。

如果小问题继续出现，COVID-19可能会在明年1月拖累市场。

3.佐治亚州参议院参议院选举产生意外

虽然最好不要把投资和政治混在一起，但财政政策绝对会对美国企业产生影响。这就是为什么佐治亚州的两场参议院决选会引起如此大的关注。

在11月3日的选举之后，我们知道民主党人乔·拜登将在1月20日宣誓就任美国第46任总统。我们也知道民主党在众议院中仅占微弱多数。至于参议院，共和党赢得50个席位，民主党和无党派人士共获得48个席位。在佐治亚州，剩下的两个席位有待争取。

如果这位共和党候选人赢得佐治亚州剩下的两个席位中的一个，共和党将保持以党派为基础的国会上院多数席位，并可能终止拜登提出的任何宏观政策建议。这几乎肯定包括将最高边际企业税率从21%提高到28%。

但如果民主党在1月5日的决选中获胜，参议院实际上就会打成平局。参议院中以50比50的票数平局结束的投票将由副总统打破，在这种情况下，从1月20日起，副总统将由民主党人Kamala Harris担任。

换句话说，华尔街指望的是分裂的国会和持续的僵局。如果民主党在1月5日的选举中获胜，拜登的企业税上调将重新被提上日程，这可能会使上市公司的营业利润下降约10%。这不会让投资者高兴。

4. 对额外的刺激言论充耳不闻

投资者还指望新一届国会和拜登政府能迅速应对新一轮财政刺激。

上周，经过大约五个月的激烈辩论，国会最终同意了8920亿美元的冠状病毒救助方案。它将为“薪酬保护计划”提供2840亿美元，到3月中旬之前，每周为联邦失业救济金额外增加300美元，为COVID-19疫苗分配资金，并为超过1亿纳税人提供至多600美元的刺激支出。

然而，华尔街预计，一旦拜登上台，华盛顿将出台一项规模更大的经济刺激法案。虽然在拜登掌舵后的几天内期待法案出台可能有点着急，但投资者将寻找国会议员在制定下一轮财政刺激计划方面采取措施的切实证据。问题是，如果共和党人继续控制参议院，多数党领袖米奇·麦康奈尔(肯塔基州共和党人)可能会使下一轮讨论比我们在过去五个月里看到的更具挑战性。

如果更大规模的财政刺激计划在1月下旬被充耳不闻，投资者可能会纷纷退出。