Q3获基金大举买入，这三只股价值点在哪儿？

我最近对股票进行了筛选，寻找对冲基金在第三季度买入的大盘股，有三个名字吸引了我的眼球。3D工程和设计软件公司欧特克(NASDAQ:ADSK)、数据中心不动产投资信托Equinix (NASDAQ:EQIX)和可持续水资源技术公司Xylem (NYSE:XYL)在第三季度都有超过70名投资经理建立了新头寸，但他们现在还在买入吗?

欧特克

该公司将设计和工程软件销售给建筑、工程和建筑公司(销售额的60%)和制造公司(销售额的30%)，其余部分来自媒体和娱乐。

投资该公司股票的理由是，该公司向订阅软件(而不是软件许可证)的转变，将使其能够更好地转化非付费用户。这是一个高度相关的观点，因为数字化(3D建模、云协作等)在工程和设计领域的爆炸式发展意味着，使用老产品的客户将错过欧特克提供的新解决方案。

因此，管理层将继续制定2020-2023财年收入复合年增长16% - 18%的目标，并在2023财年实现24亿美元的自由现金流(FCF)。按目前635亿美元的市值计算，2023年公司的股价与FCF倍数将达到26倍——对于一家盈利不断增长的公司来说，这是一个不贵的比率，而FCF的增长率在14-16%左右。例如，如果某只股票股价保持不变，其交易价格目前是FCF的23倍，而FCF增长率为15%的话，那么它在5年后的FCF倍数就只有11倍了。

从上次财报电话会议讨论的数字来看，这样的预测显然不存在犯错的空间。例如，欧特克刚刚发布了其2021财年第三季度的收益报告，并预计2021财年全年的FCF为13亿至13.6亿美元，2022年收入增长将处于11%-16%的增速之间，而FCF将增长20%。

按数字计算，2022年的FCF为15.6亿至16.3亿美元，这意味着2023年FCF将至少增加7.7亿美元—8.4亿美元，增幅为47%至53%。这似乎是一个激进的目标，鉴于该公司目前的市盈率为71倍，市场应该已经在消化这些激进的假设。

欧特克是一家极具吸引力的公司，但它面临着实现超出预期的压力。因此，它可能只会被列入观察名单，如果公司未来报告了一两个令人失望的季度业绩，股价下跌后，我才会考虑。

Equinix

不难看出这个数据中心不动产投资信托基金的潜在投资理由，以及(或)为什么投资经理们一直在大举买入该股。简单地说，大流行加速了对数据和云存储需求的本已强劲的趋势。因此，投资经理们几乎可以肯定地把这只股票作为“COVID-19投资”。

也就是说，推动长期数据需求的根本力量正变得越来越强大。例如，5G网络将彻底改变企业和个人使用数据的方式，而大数据分析、人工智能以及向数字技术和物联网(IoT)的转变也将导致需求激增。

Equinix近期受益于在家办公措施以及远程工作和视频会议的相关增长。然而，仅仅因为有关疫苗的消息可能会让一些人认为该公司的短期增长将出现某种停滞，就抛售该公司股票，这将是错误的。

由于预期2020年全年的经营调整资金(AFFO)为每股23.48美元至24.61美元之间，其每股10.64美元的股息(收益率1.53%)很容易被现金流所覆盖，投资者可以预期未来会有增长。综上所述，鉴于近期受情绪影响的下跌，Equinix还是值得买入的。

Xylem

这家可持续发展的水技术公司大约一半的收入来自供水设施(污水处理和净水输送)。另外35%来自工业部门(应用水处理)，其余来自商业和住宅部门(应用水)。因此，它的报告分为两个主要部分，即水基础设施和应用水。

还有第三部分，测量和控制解决方案，包含一个令人兴奋的智能技术业务集合，使用先进的分析和网络支持设备，以帮助公共事业监测和处理泄漏和盗窃，并从事智能计量。这是一个有趣的组合，不断更新供水基础设施的需求，以及先进的分析解决方案带来的增长动力。

自上次4月份以来，该公司股价已上涨逾40%，以2021年预期收益计算的市盈率为37倍。对于一家第三季度有机销售额下降7%的公司来说，很难说Xylem还有一个好价值。

结论

总的来说，欧特克是一家有吸引力的公司，但从风险/回报的角度来看，该公司股票的价值似乎已得到充分体现。Xylem是值得密切关注的股票，但它也被高估了。与此同时，Equinix股价最近的下跌为其进入一个非常好的长期故事创造了一个良好的切入点。

本文作者：Lee Samaha，美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们