美股市场风波不断，高派息的狗股理论该派上用场了？

对于股市来说，2020年是疯狂的一年。道琼斯工业平均指数在第一季度遭受重创后，在今年余下的时间里一直在从大窟窿中爬出来。截至12月中旬，道琼斯指数在2020年期间实际上涨了5%，最近还创下了历史新高。

由于道琼斯指数如此受欢迎，有好几种投资策略是以它的30只成分股为起点的。最著名的是道指狗股理论，它有一个稳定的记录，实际上每年都超过道的长期。尽管道琼斯狗股2020年一直只听到狗叫，但我们有理由相信，2021年对喜欢狗股的投资者来说会更有希望。

2020:道琼斯狗股vs道琼斯

道琼斯狗股是什么？

那些寻找简单投资方式的人喜欢道琼斯狗股，因为这种策略每年只需要一组交易。每年12月，你按股息率对截至12月31日道琼斯工业平均指数成分股的30只股票进行排名。收益率最高的10只股票是道琼斯指数今年的狗股。要投资，你只需把等量的钱用于购买所有10只股票的股票。年初买入它们并持有12个月（零1天——出于税收原因）都是稳赚不赔的。

道琼斯狗股的吸引力在于，它倾向于找出那些遭受重创的价值型股票。低迷的股价推高了股息率，将这些股票推向了榜首。然而，由于道琼斯指数的成分股都是市场上实力最强的公司，单个成分股遭受的多数低迷都会很快逆转，而且往往是在第二年。这通常会使道指中的狗股表现强劲。

2020年如何牵制道琼斯狗股

今年有几个投资主题对道琼斯狗股不利。总的来说，较高的价值型股票表现不如成长型股票，让狗股处于巨大的劣势。

这在几个领域表现得尤为明显。能源股因市场动态和新冠肺炎相关需求中断而暴跌，前道指成分股埃克森美孚和现任道指成分股雪佛龙股价下跌20%至40%。尽管埃克森美孚在2020年年中被踢出了道指，但"狗股策略"让你一直持股到年底。

此外，道琼斯指数成份股中科技股的表现也远逊于健康指数成份股。无论是IBM还是思科都未能从2019年的艰难岁月中反弹。尽管苹果和微软的股价一路飙升，但这两家公司今年的股价依然下跌。

2021年将有一批新股票产生

投资者有理由对2021年道琼斯指数的走势保持乐观。尽管许多狗股可能维持不变，但一些变化可能会对狗股和道指其余成份股产生影响。

• 埃克森美孚退出道琼斯指数，这意味着雪佛龙将是名单上唯一的能源股。
• 目前看来，华尔街巨头摩根大通似乎将成为2021年的一只新狗股，在经济复苏的关键时刻，这些狗的金融风险敞口可能会带来银行业的复苏。
• 道指的三家新成份股不太可能成为狗股，但它们仍将影响整体平均水平。salesforce 将增加技术部门，安进将增加生物技术部门，霍尼韦将增加核心工业基础。

最后，波音和迪斯尼暂时停止派息，使道琼斯指数处于一个不寻常的位置，一些股票根本不支付派息。当经济复苏到迪士尼和波音觉得可以放心地再次向股东派发股息时，将会发生什么，这将是很有趣的。

风水轮流转

道指狗股的业绩记录并不完美，该策略在2020年的表现不佳，是近期记忆中最糟糕的表现之一。不过，仅仅因为一项策略在一年内不起作用，并不会证明它在长期内的价值是错的。喜欢派息股的投资者应该密切关注2021年道琼斯指数的走势。